Verträge mit OpenAI und Meta über Chips führen zu einer Quartalsbelastung in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar
- von Max A. Cherney
SAN FRANCISCO, 04. Nov (Reuters) - Die AMD.O-Strategie von Advanced Micro Devices, den großen KI-Kunden OpenAI und Meta Platforms META.O Anteile am zukünftigen Erfolg des Unternehmens im Austausch gegen umfangreiche Chip-Abnahmen anzubieten, beginnt sich nun deutlich auf die Gewinne auszuwirken.
AMD vereinbarte im Februar, über einen Zeitraum von fünf Jahren KI-Chips im Wert von bis zu 60 Milliarden US-Dollar an Meta zu verkaufen (link) und gewährte dem Facebook-Eigentümer Optionsscheine, mit denen dieser bis zu 10 Prozent des Chipherstellers erwerben könnte, sofern bestimmte Meilensteine erreicht werden. Der Deal folgte auf eine ähnliche Vereinbarung mit OpenAI (link) im vergangenen Jahr, die dem Start-up die Option einräumte, bis zu rund 10 Prozent des Chipherstellers zu erwerben.
Am Dienstag teilte AMD mit, dass es im dritten Quartal (link), das am 26. September endete, eine nicht zahlungswirksame Belastung in Höhe von 1,07 Milliarden US-Dollar bzw. 66 Cent pro Aktie verbucht habe, um diese Optionsscheine zu berücksichtigen, da die Auslieferungen im Rahmen der Vereinbarungen nun anlaufen.
Der Chiphersteller prognostizierte für 2027 ein schneller als erwartet Wachstum (link) dank steigender Umsätze im Bereich Rechenzentren, woraufhin seine Aktien im nachbörslichen Handel um 8 Prozent zulegten und auch die Kurse von Intel INTC.O, Nvidia NVDA.O und Broadcom AVGO.O nach oben trieben.
Die Optionsscheine sind Teil einer zunehmenden Nutzung von Aktienanreizen durch Chip- und KI-Cloud-Unternehmen, um sich umfangreiche, langfristige Abnahmen durch eine kleine Gruppe von KI-Kunden zu sichern, und unterstreichen den zirkulären Charakter des KI-Booms, bei dem Unternehmen gleichzeitig Kunden, Lieferanten und Investoren untereinander sein können.
Diese Strategie birgt zudem das Risiko einer Verwässerung für die AMD-Aktionäre. OpenAI und Meta könnten bereits für nur einen Cent pro Stück eine große Beteiligung an dem Chiphersteller erwerben, sollten die Optionsscheine vollständig unverfallbar werden und ausgeübt werden, was die Anzahl der AMD-Aktien potenziell erheblich erhöhen würde. Der endgültige Wert der Optionsscheine hängt vom Kurs der AMD-Aktie zum Zeitpunkt ihrer Ausübung ab.
Der Optionsschein von OpenAI enthält zudem Schwellenwerte für den AMD-Aktienkurs, während dies bei dem von Meta nicht der Fall ist.
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Analysten bezeichneten dies als bedeutendes Vertrauensvotum für die KI-Chips und die Software von AMD, gehen jedoch davon aus, dass dies die Dominanz von Nvidia kaum antasten wird, da der Marktführer weiterhin jeden KI-Chip verkauft, den er herstellen kann.
„Ich glaube zwar, dass Anreize bei einigen ihrer Verkäufe eine Rolle gespielt haben, doch meiner Meinung nach ist das größere Problem, dass es eine aufgestaute Nachfrage nach einer ernstzunehmenden Alternative zu Nvidia gibt und die Produkte von AMD nun beginnen, in Bezug auf Preis-Leistungs-Verhältnisse zu konkurrieren“, sagte Bob O’Donnell, Chefanalyst bei TECHnalysis Research.
AMD hat zudem eine Vereinbarung über den Kauf von Chips mit Anthropic, einem Konkurrenten von OpenAI, geschlossen; diese Vereinbarung beinhaltete jedoch eine Verpflichtung von AMD, in Anthropic zu investieren.
AMD-Finanzchefin Jean Hu erklärte am Dienstag bei der Analystenkonferenz, dass die Optionsscheine die Anteile der AMD-Aktionäre verwässern würden, sobald OpenAI und Meta die Ausübungs- und Unverfallbarkeitsbedingungen erfüllt hätten, zu denen Liefer- und andere kommerzielle Anforderungen gehören. AMD werde voraussichtlich im Jahr 2027 genauere Angaben dazu machen, wann diese Bedingungen erfüllt sein könnten, sagte sie.
Andere Unternehmen aus dem Bereich KI-Chips und -Infrastruktur haben ähnliche aktiengebundene Vereinbarungen mit Großkunden geschlossen. Das Chip-Start-up Cerebras CBRS.O gewährte OpenAI Optionsscheine (link) im Gegenzug für eine Zusage in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar, während Marvell MRVL.O Optionsscheine an Googles Muttergesellschaft Alphabet GOOGL.O ausgegeben hat, die dem Suchriesen das Recht einräumen, eine potenzielle Beteiligung im Wert von 12,2 Milliarden US-Dollar (link) zu erwerben.
Qualcomm gewährte Amazon(link) Optionsscheine im Rahmen eines 60-Milliarden-Dollar-Deals für seine KI-Chips für Rechenzentren.
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