Verbraucherpreisindex, Hypothekenzinsen und Zinserhöhungserwartungen steigen
14. Okt - Willkommen bei der Echtzeit-Berichterstattung über die Märkte, präsentiert von Reuters-Reportern. Teilen Sie uns Ihre Meinung mit unter (link) (link) (link)markets.research@thomsonreuters.com
Konsumpreisindex, Hypothekenzinsen und Zinserhöhungserwartungen steigen
Es geht aufwärts. Und mit „es“ meine ich die Verbraucherpreise, die Hypothekenzinsen und die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen durch die Fed.
Der Verbraucherpreisindex des Arbeitsministeriums (link) (CPI) USCPI=ECI, der die Preise erfasst, die städtische Verbraucher für einen Warenkorb aus Gütern und Dienstleistungen zahlen, stieg im September um 0,6 Prozent und zog damit erwartungsgemäß gegenüber den 0,4 Prozent im August an.
Im Jahresvergleich verzeichnete der VPI einen Anstieg von 3,7 Prozent, was eine Beschleunigung gegenüber dem Wachstum von 3,4 Prozent im Vormonat darstellt und etwas über der Konsensprognose von 3,6 Prozent liegt.
Der Kern-VPI, der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert und oft als „zugrundeliegende Inflation“ bezeichnet wird, lag auf Monats- und Jahresbasis bei 0,3 Prozent bzw. 2,6 Prozent. Beide Werte lagen über den Erwartungen der Analysten.
Dies ist die zweite Einschätzung zur Inflation im Mai, nachdem am Freitag Daten zum Lohnwachstum veröffentlicht wurden, die schwächer als erwartet ausfielen – darauf werden wir gleich noch eingehen.
„Die Inflationsdaten von heute Morgen sind keineswegs beruhigend. Sie zeigen, dass sich die Inflation gegenüber dem Vormonat beschleunigt hat und für die Fed weiterhin ein Problem darstellt“, erklärt Peter Cardillo, Chef-Marktökonom bei Spartan Capital Securities, gegenüber Reuters. „Das heißt, auch wenn sie die Zinsen diesen Monat vielleicht nicht anheben, besteht eine gute Chance, dass die Fed im Dezember eine Anhebung um 50 Basispunkte vornehmen muss.“
In der Tat. Die Finanzmärkte preisen laut dem FedWatch-Tool der CME nun eine Wahrscheinlichkeit von 47,1 Prozent für eine Zinserhöhung im Oktober ein – ein Anstieg gegenüber 22,1 Prozent noch gestern. Und Cardillos Prognose einer doppelten Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember gewinnt an Boden: Die Wahrscheinlichkeit liegt nun bei 42,0 Prozent gegenüber 18,7 Prozent am Dienstag.
Im Einzelnen führte ein monatlicher Anstieg der Energiepreise um 5,2 Prozent zu einem unwillkommenen Preisanstieg von 9,1 Prozent an den Tankstellen. Die Preise, die Verbraucher an der Tankstelle zahlen, sind seit September 2025 um atemberaubende 34,2 Prozent in die Höhe geschnellt.
Die Transportkosten stiegen um 2,5 Prozent – genau wie im Vormonat – und liegen im Jahresvergleich um 7,9 Prozent höher. Die Kosten für ein Flugticket stiegen um 1,2 Prozent und sind in den letzten 12 Monaten um 22,4 Prozent in die Höhe geschossen.
Die Kosten für Wohnen und Dienstleistungen, zwei von der Fed genau beobachtete Kennzahlen, stiegen beide um 0,4 Prozent. Im Vergleich zum Vorjahr sind die Kosten für Wohnen und Dienstleistungen jeweils um 3,2 Prozent gestiegen und liegen damit deutlich über der jährlichen Kerninflation.
„Die Weitergabe höherer Energiekosten auf andere ‚Kern‘-Positionen könnte schneller erfolgen als bisher angenommen“, schreibt Stephen Coltman, Leiter der Makroökonomie bei 21shares. „Warsh wird morgen eine wichtige Gelegenheit haben – sollte er dies für notwendig erachten –, die Anleger auf eine mögliche Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung vorzubereiten, wenn er vor Beginn der Stillhaltephase der Fed seinen letzten öffentlichen Auftritt auf der IWF-Tagung hat.“
Zurück zur Lohninflation, kurz gesagt: Die Löhne der Verbraucher entwickeln sich seit nunmehr sechs Monaten schwächer als die Verbraucherpreise, wodurch die sogenannten „Reallöhne“ ins Minus rutschen.
Das ist ein besorgniserregender Trend; die Konsumausgaben machen etwa 70 Prozent der US-Wirtschaft aus. Sobald die Verbraucher an der Tankstelle waren, bleibt ihnen deutlich weniger Geld übrig, das sie für andere Dinge ausgeben können.
Wenn man den Blick auf den Immobilienmarkt richtet, spielt sich auf dem Hypothekenmarkt ein bekanntes Szenario ab: Die Kreditkosten steigen, während die Nachfrage nachlässt.
Der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken USMG=ECI stieg um 1 Basispunkt auf 7,50 Prozent. Das ist der höchste Stand seit November 2023.
Dies dämpfte die Nachfrage nach Krediten für den Kauf von Eigenheimen USMGPI=ECI um 4,0 Prozent. Die Anträge auf Refinanzierung USMGR=ECI – die einen Anteil von 37,7 Prozent am Hypothekenmarkt ausmachten – gingen um 0,4 Prozent zurück.
Insgesamt ging die Nachfrage nach Wohnungsbaukrediten in der vergangenen Woche um 2,7 Prozent zurück.
Da der 30-jährige Festzins seit nunmehr über vier Jahren über 6 Prozent liegt, greifen potenzielle Eigenheimbesitzer auf risikoreichere Hypotheken mit variablem Zinssatz zurück, deren Beliebtheit die Immobilienblase angeheizt hatte – ein Vorläufer der Großen Rezession von 2007 bis 2009.
„Kreditnehmer setzen weiterhin verstärkt auf variabel verzinsliche Hypotheken, um ihre monatlichen Zahlungen zu senken“, sagt Joel Kan, CMB, Vizepräsident und stellvertretender Chefökonom der MBA. „Der Anteil der variabel verzinslichen Hypotheken lag mit 10,5 Prozent auf dem höchsten Stand seit Oktober 2025.”
Der Zinssatz für 30-jährige Festzinshypotheken liegt derzeit 1,08 Prozentpunkte über dem Niveau der gleichen Woche im Vorjahr.
Im gleichen Zeitraum sind die Kaufanträge um 16,1 Prozent zurückgegangen, während die Nachfrage nach Refinanzierungen um 56,0 Prozent eingebrochen ist.
(Stephen Culp)
ZUVOR BEI LIVE MARKETS:
STEIGENDE VERBRAUCHERPREISE, ÖLPREISE UND RENDITEN FÜR STAATSANLEIHEN LASSEN S&P 500 UND NASDAQ FALLEN HIER KLICKEN (link)
S&P-500-Futures im Minus, nachdem starke CPI-Daten die Renditen in die Höhe treiben HIER KLICKEN (link)
EURO/YEN-SHORTS AUFGRUND VON VERKAUFEN DURCH JAPANISCHE INVESTOREN SIND ÜBERTRIEBEN, SAGT UBS KLICKEN SIE HIER (link) E (link)
WAS PASSIERT, WENN DIE REPUBLIKANER BEIDE KAMMERN VERLIEREN? HIER KLICKEN (link)
RBC STELLT AUF GESUNDHEITSWESEN UM UND REDUZIERT ENGAGEMENT IN US-TECH-AKTIEN HIER KLICKEN (link)
WER SETZT AUF EINEN GEWINNANSTIEG BEI US-AKTIEN? HIER KLICKEN (link)
STOXX LEGT ZU, MORGAN STANLEY LOBT DIE GEWINNE HIER KLICKEN (link)
VOR BÖRSENÖFFNUNG: EUROPA ERWARTET STÄRKEREN START, TECH-SEKTOR WIRKT INSTABIL HIER KLICKEN (link)
LASST DIE TAUBEN SINGEN HIER KLICKEN (link)
(Als Service bietet die Nachrichtenagentur Reuters eine automatische Übersetzung einiger englischer Artikel in eine Reihe von Sprachen an, darunter auch Deutsch. Da durch eine maschinelle Übersetzung Fehler entstehen können und der notwendige Kontext möglicherweise fehlt, übernimmt Reuters keine Gewähr für die Korrektheit der automatisch übersetzten Texte. Sie werden ausschließlich als Service zur Verfügung gestellt. Reuters lehnt eine Haftung für etwaige Schäden oder Verluste jeglicher Art ab, die aus der Nutzung der automatischen Übersetzungen entstehen.)