Silver Lake verklagt Carl Icahn und Hedgefonds wegen der Übernahme von Endeavor

- von Tom Hals

WILMINGTON, Delaware, 21. Sep (Reuters) - Die Private-Equity-Gesellschaft Silver Lake hat am Montag den Milliardär Carl Icahn und Dutzende von Hedgefonds verklagt, um deren Einsatz einer obskuren rechtlichen Taktik zu verhindern, mit der sie sich von dem Unternehmen im Zusammenhang mit dessen Übernahme der Entertainment-Agentur Endeavor im Jahr 2025 einen potenziell hohen Gewinn sichern wollen.

Silver Lake Technology Management LLC beantragte beim „Court of Chancery“ in Delaware eine Entscheidung, wonach Hedgefonds keine „Appraisal“ (Bewertungsklage) für Endeavor-Aktien geltend machen dürfen, die sie aufgekauft hatten, nachdem Silver Lake im Jahr 2024 angekündigt hatte, das Unternehmen für 13 Milliarden Dollar bzw. 27,50 Dollar pro Aktie zu kaufen.

Das Gesellschaftsrecht von Delaware erlaubt es Investoren, die mit einer Fusion unzufrieden sind, wegen angeblicher Unterbewertung des Geschäfts zu klagen und eine sogenannte Bewertungsklage einzureichen.

Die angestrebte Entscheidung würde Silver Lake möglicherweise davor schützen, im Rahmen des Endeavor-Deals Hunderte Millionen Dollar oder mehr zahlen zu müssen.

Im Gegensatz zu einer Sammelklage bezieht sich die Klage nur auf die Aktien der klagenden Investoren. Nach Prüfung der Bewertungsnachweise beider Seiten legt ein Richter den fairen Wert der Aktie fest, der über oder unter dem Transaktionswert liegen kann.

Ein Anwalt der Hedgefonds lehnte eine Stellungnahme ab.

Endeavor wurde für Hedgefonds, die eine spezielle Anlagestrategie namens „Bewertungsarbitrage“ anwenden, zu einer besonders attraktiven Anlage.

Das Unternehmen hielt eine Mehrheitsbeteiligung an der TKO Group Holdings TKO.N, zu deren Vermögenswerten World Wrestling Entertainment und Ultimate Fighting Championship zählten.

Nach Bekanntgabe der Endeavor-Transaktion stieg der Kurs der TKO-Aktie stark an, und auf Bewertungsarbitrage spezialisierte Hedgefonds begannen laut der Klage, Endeavor-Aktien aufzukaufen und trieben den Kurs sogar über den Transaktionspreis hinaus.

Silver Lake erklärte, die Hedgefonds würden das Rechtssystem zu ihrem Vorteil ausnutzen. „Sie sind keine Widersprecher, sondern opportunistische Arbitrageure“, heißt es in der Klage.

Trotz der Argumentation von Silver Lake hat das Court of Chancery entschieden, dass Anleger, die nach der Bekanntgabe einer Transaktion Aktien gekauft haben, das Recht haben, ein Bewertungsverfahren einzuleiten.

Icahn reichte keine Bewertungsklage ein, sondern erhob eine separate Sammelklage, in der er behauptete, das Management und Silver Lake hätten ihre Treuepflichten gegenüber den Anlegern verletzt und die Vermögenswerte von Endeavor zum Vorteil von Insidern verwendet.

Ein Anwalt der Sammelkläger lehnte eine Stellungnahme ab.

Silver Lake warf Icahn vor, sich mit den Hedgefonds, die die Bewertungsklage angestrengt hatten, abgestimmt zu haben, um Endeavor-Aktien zu kaufen – was Icahn und die Fonds laut der Klage bestritten haben. In der Klage wurde einigen Fonds zudem vorgeworfen, ihre Endeavor-Aktienkäufe nicht ordnungsgemäß offengelegt zu haben.

Im vergangenen Jahr änderten die Gesetzgeber von Delaware (link) das Gesellschaftsrecht, um Klagen im Zusammenhang mit Transaktionen, an denen Groß- oder Mehrheitsaktionäre beteiligt sind, zu erschweren und den Zugang zu Unternehmensunterlagen zur Untersuchung einer Transaktion auf Interessenkonflikte zu erschweren.

Anwälte aus Delaware gaben an, dass seit der Gesetzesänderung die Zahl der Bewertungsklagen zugenommen habe, was daran liegen könnte, dass Investoren der Ansicht sind, Transaktionen seien unterbewertet, oder dass es schwieriger geworden ist, Klagen wegen Verletzung der Treuepflicht zu erheben. Bewertungsklagen können zudem einen einfacheren Weg darstellen, Zugang zu vertraulichen Unternehmensunterlagen zu erhalten.

(Als Service bietet die Nachrichtenagentur Reuters eine automatische Übersetzung einiger englischer Artikel in eine Reihe von Sprachen an, darunter auch Deutsch. Da durch eine maschinelle Übersetzung Fehler entstehen können und der notwendige Kontext möglicherweise fehlt, übernimmt Reuters keine Gewähr für die Korrektheit der automatisch übersetzten Texte. Sie werden ausschließlich als Service zur Verfügung gestellt. Reuters lehnt eine Haftung für etwaige Schäden oder Verluste jeglicher Art ab, die aus der Nutzung der automatischen Übersetzungen entstehen.)