PLATOW Emerging Markets - Coupang wächst trotz Sonderbelastungen weiter kräftig

Hoher Wettbewerb, ein teurer Lagerbrand und anhaltende Belastungen aus einem Datenvorfall: Bei Coupang war in den vergangenen Monaten einiges los. Dennoch hat sich der E-Commerce-Riese erstaunlich gut geschlagen. Umsatz und Kundenzahlen legten stärker zu als erwartet, zugleich setzte der Konzern sein Aktienrückkaufprogramm fort.>

Der E-Commerce- und Logistikkonzern Coupang hat im dritten Quartal einen Zahn zugelegt. Der Umsatz stieg um 7,5% auf 9,96 Mrd. Dollar (rund 8,6 Mrd. Euro), nach 4% im Vorquartal, und übertraf damit die Analystenerwartungen. Treiber waren das Kerngeschäft in Korea, die wachsenden Aktivitäten rund um Rocket Delivery sowie die internationalen Geschäfte. Auch die Zahl der aktiven Kunden und die Ausgaben je Kunde legten zu.

Brand belastet das Ergebnis Weniger erfreulich entwickelte sich das Ergebnis. Unter dem Strich stand ein Nettoverlust von rund 532 Mio. Dollar. Hauptgrund war ein Großbrand in einem Logistikzentrum, der mit rund 248 Mio. Dollar zu Buche schlug und sowohl Bruttogewinn als auch operatives Ergebnis belastete.

Doch das Feuer erklärt die Schwäche nicht vollständig. Auch bereinigt schrieb Coupang rote Zahlen. Zusätzlich belasteten weiterhin Kosten im Zusammenhang mit dem Datenvorfall der vergangenen Quartale. Die bereinigte EBITDA-Marge sank auf lediglich 1,2%.

Trotz des Verlusts legte die Aktie (14,49 Euro; US22266T1097) zu. Dafür sprechen mehrere Punkte: Der Umsatz übertraf die Erwartungen, das Management bleibt für das weitere Wachstum zuversichtlich und das margenstärkere Geschäft außerhalb des klassischen Onlinehandels gewinnt an Bedeutung. Hinzu kommen die solide Finanzlage und das laufende Aktienrückkaufprogramm.

Langfristige Story bleibt intakt Bereits im August hatten wir auf das Comeback-Potenzial hingewiesen. Daran hat sich wenig geändert. Coupang baut seine Marktstellung in Südkorea weiter aus, erschließt neue Erlösquellen und wächst trotz seiner Größe schneller als viele etablierte Einzelhändler.

Die jüngsten Zahlen zeigen zwar, dass der Weg zu nachhaltig hohen Margen kein Selbstläufer ist. Der Umsatztrend stimmt jedoch weiterhin, während die Belastung durch den Brand einmalig bleiben dürfte.

Engagierte PEM-Leser bleiben daher mit Stopp bei 11 Euro investiert. Neu-Leser steigen mit identischer Absicherung in Coupang ein.