Nasdaq droht im Oktober ein Wertverlust von 2 Billionen Dollar, da die Befürchtungen hinsichtlich der Ausgaben für KI zunehmen
- von Johann M Cherian und Shashwat Chauhan
30. Okt (Reuters) - In diesem Monat dürfte der technologielastige Nasdaq 100 einen Marktwertverlust von mehr als 2 Billionen US-Dollar verzeichnen, da die Gewinne der Big-Tech-Unternehmen die Anleger dazu veranlasst haben, noch genauer zu prüfen, ob die Milliardeninvestitionen in künstliche Intelligenz schnell genug Renditen generieren können.
Dieser Verlust entspräche etwas mehr als dem gesamten Marktwert von SpaceX. Der Index .NDX ist im Oktober bislang um über 5,8 Prozent gefallen, da der KI-Handel in Turbulenzen geriet: Die Hyperscaler Meta Platforms META.O, Alphabet GOOGL.O und Amazon.com AMZN.O haben ihre Ausgabenprognosen weiter angehoben, während sie im Wettlauf um den Ausbau der KI-Infrastruktur stehen.
Die Aussicht auf immer höhere KI-Ausgaben hat die Anleger verunsichert, zumal steigende Kreditkosten dazu führen könnten, dass fremdfinanzierte Investitionen teurer und schwerer zu rechtfertigen sind.
Es folgt eine Übersicht über die bisherigen Ergebnisse der Megacap-Unternehmen, wobei Apple AAPL.O nächste Woche seine Zahlen vorlegen wird und der KI-Marktführer Nvidia NVDA.O Mitte November an der Reihe ist.
TECH-EINBRUCH
Alphabet verzeichnete am Donnerstag den größten prozentualen Tagesverlust seit Bestehen des Unternehmens, nachdem die Ergebnisse (link) im Kerngeschäft der Suchmaschinenwerbung enttäuschend ausgefallen waren und sich der Cash-Burn massiv beschleunigt hatte.
Die Pläne von Meta für eine Rekord-Kapitalbeschaffung in Höhe von 97 ,5 Milliarden Dollar (link) verstärkten die Sorgen hinsichtlich einer Verwässerung der Anteile sowie der Frage, ob steigende KI-Ausgaben andere „Big Tech“-Unternehmen dazu zwingen könnten, zunehmend auf die Kapitalmärkte zurückzugreifen.
Microsoft MSFT.O und SpaceX SPCX.O bildeten eine Ausnahme von dieser düsteren Stimmung, da ihre Ergebnisse zeigten, dass sich die KI-Ausgaben allmählich auszahlen.
„Möglicherweise haben wir das Wachstum überschätzt, aber insgesamt sind die Zahlen nicht negativ“, sagte John Bilton, globaler Leiter der strategischen Forschung bei Multi-Asset Solutions.
„Wir haben einen unstillbaren und wachsenden Bedarf an Daten.“
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STEIGENDER SCHULDENBERG
Microsoft plant Berichten zufolge, durch die erste Emission von Anleihen mit Investment-Grade-Rating in den USA seit mehr als neun Jahren rund 25 Milliarden US-Dollar (link) aufzubringen . Neben anderen Hyperscalern haben Meta, Amazon und Alphabet in den letzten vier Jahren Anleihen im Wert von Hunderten von Milliarden Dollar begeben, was bei Anlegern Besorgnis über eine übermäßige Abhängigkeit von diesem Instrument zur Kapitalbeschaffung auslöst.
Morgan Stanley prognostiziert, dass die Investitionsausgaben für KI-Infrastruktur im nächsten Jahr insgesamt eine Billion Dollar übersteigen werden.
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KOSTEN FÜR DIE ABSICHERUNG GEGEN ZAHLUNGSAUSFÄLLE STEIGEN
Die zunehmende Abhängigkeit von KI-Unternehmen von Fremdkapital entwickelt sich zu einem neuen Risiko für Anleger und stellt die Ansicht in Frage, dass die Unternehmen, die im Zentrum des Booms stehen, vor makroökonomischen Belastungen geschützt sind.
Die Besorgnis greift über den Aktienmarkt hinaus auf die Kreditmärkte über, wo Anleger allmählich die Möglichkeit einpreisen, dass steigende Finanzierungskosten in Verbindung mit langsameren Renditen aus KI-Investitionen Unternehmen unter Druck setzen könnten, die bisher als relativ abgeschirmt galten.
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ROBUSTE UMSÄTZE
Die Umsätze der „Magnificent Seven“ sind seit der Einführung von ChatGPT im Jahr 2022 stark geblieben , was die unstillbare Nachfrage verdeutlicht und vielleicht auch erklärt, warum Investoren anfangs bereit waren, die Ausgaben zu unterstützen, obwohl der Zeitrahmen für die Amortisation weiterhin ungewiss ist.
Amazons Cash Cow im Bereich Cloud-Computing, Amazon Web Services, legte weiter an Fahrt zu, während Meta ein besser als erwartetes Umsatzwachstum und einen optimistischen Ausblick präsentierte. Auch Microsoft prognostizierte in seinem jüngsten Geschäftsbericht ein starkes Cloud-Wachstum.
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SCHWINDELHAFT ANSTEIGENDE INVESTITIONEN
Die „Big Tech“-Unternehmen haben in der Vergangenheit bereits hohe Investitionen in die Infrastruktur getätigt, um Geschäftsbereiche wie Cloud-Computing, Online-Werbung und E-Commerce aufzubauen und auszubauen, doch der KI-Boom hat die Investitionsausgaben auf schwindelerregende Höhen getrieben.
J.P. Morgan erwartet, dass die weltweiten KI-Investitionen bis 2030 5,5 Billionen US-Dollar erreichen werden, wobei allein im Jahr 2026 900 Milliarden US-Dollar ausgegeben werden dürften.
Die diesjährigen KI-Investitionen von Amazon, Alphabet, Meta, Oracle und Microsoft würden wahrscheinlich ihren kumulierten Ausgaben seit der Einführung von ChatGPT im November 2022 entsprechen, stellten Analysten von J.P. Morgan fest.
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