Kriegsnebel
- von Jamie McGeever
ORLANDO, Florida, 12. Okt (Reuters) - Die Ölpreise (link) und die Kraftstoffpreise stiegen am Montag nach den Angriffen vom Wochenende (link) auf einen saudischen Flughafen, was unterschiedliche Auswirkungen auf die weltweiten Aktienmärkte hatte. Die asiatischen Aktien gaben größtenteils nach, die europäischen (link) Aktien legten zu und an der Wall Street (link) verlief der Handel uneinheitlich. Der Dollar (link) setzte seine jüngste Rally fort und erreichte ein 18-Monats-Hoch, während der Handel mit festverzinslichen Wertpapieren verhalten ausfiel, da der US-Anleihemarkt wegen des Columbus Day geschlossen war.
In meiner heutigen Kolumne (link) gehe ich darauf ein, wie die Nervosität rund um die KI zunimmt, obwohl die Aktien auf neue Höchststände klettern. Es tauchen nach und nach negative Nachrichten auf, und die Messlatte für Gewinnprognosen liegt höher denn je. Ein Rückgang der Aktienkurse ist irgendwann unvermeidlich. Aber wann wird er kommen, und wie stark wird er ausfallen?
Die wichtigsten Artikel des Tages
Saudi-Arabien sieht sich nach schweren Angriffen auf Flughäfen erneut mit Raketen- und Drohnenbeschuss konfrontiert (link)
In den USA prallen Vermögensboom und Preisschock aufeinander (link)
Der Anstieg der US-Renditen löst Absicherungsmaßnahmen bei Hypotheken aus und erhöht den Druck auf den Anleihemarkt (link)
IWF: KI-Investitionen halten das globale Wachstum bei rund 3 Prozent, bringen aber massive Umwälzungen mit sich (link)
Hall und Woodford erhalten den Nobelpreis für ihre Arbeiten zur Stabilisierung von Volkswirtschaften (link)
Die wichtigsten Marktbewegungen des Tages
AKTIEN: Südkorea -4 Prozent, Europa (link) +0,7 Prozent, Großbritannien (link) +1 Prozent. Wall Street uneinheitlich – Nasdaq -0,4 Prozent, Dow +0,4 Prozent, S&P 500 unverändert.
SEKTOREN/AKTIEN: Drei Sektoren im S&P 500 legen zu, acht geben nach. Energie +1,5 Prozent, Technologie -0,9 Prozent. Meta (link) +3,4 Prozent, Microsoft (link) +1 Prozent auf ein Hoch seit 2026, Chipotle (link) -3,7 Prozent, Starbucks +1,7 Prozent.
Devisen: Dollar-Index auf dem höchsten Stand seit April 2025. Dollar/Yen auf 3-Wochen-Hoch von 158,70. Indische Rupie (link) größter Gewinner, aufgrund von Maßnahmen der RBI.
ANLEIHEN: US-Anleihemarkt geschlossen. Spreads zwischen Frankreich und Italien gegenüber Deutschland weiten sich aus.
ROHSTOFFE/METALLE: Öl +2 Prozent nach Angriffen auf Riad.
Die Themen des Tages:
Was ist … äh, der Deal?
Falls Präsident Donald Trumps (link) überraschendes Abkommen (link) vom Wochenende zur Aufhebung der Sanktionen gegen russischen Diesel (link) und die Ankündigung eines Energiewaffenstillstands (link) zwischen Russland und der Ukraine dazu gedacht waren, die US-Energiepreise (link) im Vorfeld der Zwischenwahlen (link) zu senken, sind sie nicht gerade gut angelaufen. Die Märkte orientieren sich an den Ereignissen im Nahen Osten (link), wo Angriffe auf den Flughafen von Riad (link) die ohnehin schon starken Sicherheits- und Versorgungsbedenken noch verstärkt haben. Am Montag stieg der Rohölpreis um 2 Prozent, und auch die US-Diesel-Futures legten leicht zu.
Auf jeden Fall dürfte das Dieselabkommen keine dauerhaften Auswirkungen auf die Preise haben. Die Mengen, die Russland laut Trumps „Truth Social“-Beitrag in den nächsten drei Monaten freigeben wird, entsprechen etwa dem weltweiten Dieselverbrauch von 12 Stunden. Das ist kaum mehr als ein Tropfen auf den heißen Stein. Ob dies die Umfragen zur Zwischenwahl beeinflusst, bleibt abzuwarten. Falls nicht und die Benzin- und Dieselpreise auf hohem Niveau bleiben, wird Trump dann einen anderen Hebel finden, den er betätigen kann?
Der „King Dollar“
Die Renaissance des Dollars ist bemerkenswert. Er notiert gegenüber einem Korb wichtiger Währungen auf dem höchsten Stand seit April letzten Jahres, doch noch beeindruckender ist, dass er im letzten Monat um 4 Prozent gestiegen ist. Das ist für jede wichtige Währung eine beträchtliche Bewegung in so kurzer Zeit, ganz zu schweigen von der Weltreservewährung.
Zugegeben, er startet von einem relativ niedrigen Niveau aus. Der Dollar-Index befand sich im Februar auf einem Vierjahrestief. Ein Großteil der jüngsten Entwicklung ist darauf zurückzuführen, dass die Sorgen um die Staatsverschuldung in der Eurozone den Euro unter Druck gesetzt haben. Daten der CFTC zeigen, dass die „Long“-Positionen der Spekulanten im Dollar ziemlich ausgeprägt sind, sodass sich die Dynamik möglicherweise abkühlen wird. Das würde in Washington und anderen Hauptstädten weltweit wahrscheinlich begrüßt werden.
Gemischte Auswirkungen
Der Beitrag der KI(link)-Revolution zum US-Aktien-Bullenmarkt (link) steht außer Frage, auch wenn die Sorgen über deren Dynamik und Marktkonzentration zunehmen. Die Unternehmensgewinne – sowohl nominal als auch im Verhältnis zum BIP – waren noch nie so hoch, die wichtigsten Wall-Street-Indizes standen noch nie so hoch, und das ist größtenteils den Billionen zu verdanken, die in KI investiert werden.
Die Auswirkungen auf das US-Wirtschaftswachstum sind jedoch weitaus differenzierter. Aus handelspolitischer Sicht sind sie sogar wahrscheinlich negativ. Das US-Handelsdefizit (link) weitet sich aus, was zum großen Teil auf die Rekordnachfrage nach Chips, Computerausrüstung und anderen Industriemaschinen zurückzuführen ist, die für den Ausbau der KI-Infrastruktur benötigt werden. Das Defizit stieg im zweiten Quartal von 2,7 Prozent im ersten Quartal auf 3 Prozent des BIP und könnte laut Ökonomen im nächsten Jahr 4 Prozent erreichen. Unter sonst gleichen Bedingungen ist das eine ziemlich starke Wachstumsbremse.
Was könnte die Märkte morgen bewegen?
IWF-/Weltbank-Treffen in Bangkok
Großhandelsinflation in Japan (September)
Chinas Handel (September)
Großhandelsinflation in Deutschland (September)
Zu den Rednern der US-Notenbank gehören Gouverneur Christopher Waller, der Präsident der Fed von Richmond, Thomas Barkin, sowie die Präsidentin der Fed von Boston, Susan Collins (link)
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