Können sich die großen Tech-Unternehmen eine Enttäuschung leisten?
22. Okt - Willkommen bei der Echtzeit-Berichterstattung über die Märkte, präsentiert von Reuters-Reportern. Teilen Sie uns Ihre Meinung mit unter (link) (link)markets.research@thomsonreuters.com
KÖNNEN SICH DIE BIG-TECH-UNTERNEHMEN EINE ENTTÄUSCHUNG LEISTEN?
Die KI-Rallye hat US-Aktien auf Rekordhöhen getrieben, doch angesichts überzogener Erwartungen und hoher Bewertungen zeichnen sich die Gewinne der Big-Tech-Unternehmen als bislang größter Realitätscheck für den Markt ab.
Nachdem die Begeisterung rund um die KI die Märkte in den vergangenen zwei Jahren größtenteils nach oben getrieben hat, hat sie die Gewinnerwartungen auf ein Niveau gehoben, das den Anlegern kaum noch Spielraum für Enttäuschungen lässt. Daher geht es bei den Gewinnmeldungen der Big-Tech-Unternehmen in den nächsten Wochen ebenso sehr um die Zukunftsprognosen wie um die gerade veröffentlichten Zahlen.
Die größte Herausforderung für den Markt könnte das Gewicht seiner eigenen Erwartungen sein. Jonathan LaBerge, Chefstratege bei BCA Research, weist darauf hin, dass das Gewinnwachstum in den USA in den letzten 12 Monaten etwa 30 Prozent erreicht hat und die Anleger auf ein ähnliches Tempo in der Zukunft setzen, was den „Big Tech“-Unternehmen wenig Spielraum für Enttäuschungen lässt.
Die Wall Street bekam am Donnerstag einen ersten Vorgeschmack auf diese Dynamik, als Meta META.O seine Kursgewinne nach der Gewinnveröffentlichung wieder abgab, da die Anleger die durch KI getriebenen Wachstumschancen gegen die steigenden Kosten der KI-Expansion abwägten. Dies unterstreicht die Herausforderung, vor der Alphabet GOOGL.O, Microsoft MSFT.O, Amazon AMZN.O, AMD AMD.O und Nvidia NVDA.O stehen, während sie sich auf die Veröffentlichung ihrer Ergebnisse vorbereiten.
Die Anleger haben steigende Investitionsausgaben, explodierende Kosten für Rechenzentren und aggressive Ausgaben im KI-Bereich weitgehend ignoriert, in der Überzeugung, dass diese Investitionen zu jahrelangem Gewinnwachstum führen werden. Damit bleibt es Aufgabe der Führungsteams, nachzuweisen, dass sich diese Investitionen weiterhin wie geplant auszahlen.
Laut BCA kann der KI-Trend die Aktienkurse weiter beflügeln, wenn die Gewinne der Technologieunternehmen im dritten Quartal die Erwartungen weitgehend erfüllen oder **übertreffen** und die Führungskräfte diese Ergebnisse mit optimistischen Prognosen für 2027 verbinden – ein Szenario, das es Anlegern ermöglichen dürfte, weiterhin bereitwillig hohe Bewertungen für KI-bezogene Aktien zu zahlen.
Das größere Risiko besteht darin, dass die Erwartungen so hochgeschraubt sind, dass schon ein kleiner Riss in der Erzählung die Anleger verunsichern könnte. LaBerge warnt davor, dass enttäuschende Gewinne oder schwächere Prognosen der „Big Tech“-Unternehmen eine rasche Korrektur auslösen und den S&P 500 von den Niveaus, auf denen der Index in den letzten Monaten an der 8.000er-Marke geknabbert hat, zurück in Richtung 7.000 oder darunter ziehen könnten.
(Rashika Singh)
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