Evercore ISI: Der Ausverkauf bei KI-Aktien ist eine Kaufgelegenheit

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EVERCORE ISI: KI-VERKAUFSWELLE IST EINE KAUFCHANCE

Evercore ISI sagt, der KI-getriebene Ausverkauf am Markt sei eine Kaufchance und kein Signal zur Flucht. Die Strategen des Unternehmens argumentieren, dass der strukturelle Bullenmarkt nach wie vor intakt ist, selbst bei Renditen auf dem höchsten Stand seit über einem Jahrzehnt.

Das aktualisierte „AI FOMO Risk Barometer“ des Unternehmens zeigt, dass nur 4 von 10 Indikatoren auf Rot stehen. Das Barometer liegt derzeit bei vier; eine Bewertung über sieben signalisiert ein ungünstiges Risiko-Ertrags-Verhältnis.

Die Abhängigkeit der KI-Unternehmen von der Kapitalbeschaffung ist mit den hohen Renditen in Konflikt geraten, und die starke Indexkonzentration hat den Ausverkauf noch verschärft. Ein Zinserhöhungszyklus der Fed, hartnäckige Inflation und ein ins Stocken geratener Kapitalmarktzyklus erhöhen den Druck vor den Zwischenwahlen.

Der für die nächsten 12 Monate prognostizierte freie Cashflow der Hyperscaler ist auf minus 200 Milliarden US-Dollar eingebrochen. Die Advance/Decline-Linie der NYSE liegt auf ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt, und die Aktienrisikoprämien liegen nahe Null.

Evercore verweist jedoch auf Stärken. Die Verschuldung ist auf Index- und Hyperscaler-Ebene gesund, die Nachfrage nach KI ist stark, die Auftragsbestände wachsen und das Risiko durch Anbieterfinanzierungen ist im Vergleich zur Dotcom-Ära gering. Außerdem werden das Ausbleiben einer Rezession, ein solider Arbeitsmarkt, eine unter Kontrolle gehaltene Kreditvergabe und steigende Gewinnschätzungen angeführt.

Sofern sich die Kreditspreads nicht ausweiten oder die Gewinnrevisionen eine Kehrtwende nehmen, bleibt Evercore bei seiner Long-Position in den Aktien der „AI Class of 2026“. Außerdem bevorzugt das Unternehmen untergewichtete Titel aus dem zyklischen und zinssensitiven Sektor sowie Aktien mit negativem Beta als Absicherung.

(Karen Brettell)

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