Ein Déjà-vu der Dotcom-Ära? Warum Goldman Sachs dem Momentum-Trade ein Ende setzt
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DOT-COM-DEJA-VU? WARUM GOLDMAN SACHS DEM MOMENTUM-TRADE EIN ENDE SETZT
Ein Rückgang der Ausgaben für künstliche Intelligenz dürfte zusammen mit hohen Zinsen und Energiepreisen das Gewinnwachstum in den USA dämpfen, so Goldman Sachs in einer Mitteilung vom 16. Oktober.
Das Wertpapierhaus stellte fest, dass die ersten Ergebnisse des dritten Quartals diesen Trend bestätigen: Nur 53 Prozent der S&P-500-Unternehmen übertrafen die Konsens-Gewinnschätzungen – zwar über dem langfristigen Durchschnitt von 50 Prozent, aber deutlich unter dem Durchschnitt von 64 Prozent der letzten vier Quartale.
Die nachlassende Übertreffungsrate ist für die Wall Street von entscheidender Bedeutung, da die Breite des Aktienmarktes nahe ihrem engsten Stand seit der Dotcom-Blase schwankt, was den breiteren Markt anfällig für plötzliche Kursrückgänge bei den jüngsten Gewinneraktien macht, da die Kreditaufnahme teurer wird.
Goldman Sachs erwartet, dass sich das Gewinnwachstum des S&P 500 bis 2027 verlangsamen wird, da der Investitionsschub durch KI-Hyperscaler allmählich nachlässt.
„Im Gegensatz zum historischen Muster mahnt die derzeit extrem geringe Marktbreite Anleger zur Vorsicht beim Engagement im Momentum-Faktor“, schrieben die Analysten von Goldman Sachs unter der Leitung von Ben Snider.
„Eine geringe Marktbreite kann sich entweder durch einen ‚Catch-Down‘ der jüngsten Outperformer oder durch einen ‚Catch-Up‘ der jüngsten Nachzügler auflösen, doch beide Ergebnisse führen zu einer Umkehr des Momentum-Faktors“, fügte Snider hinzu.
Diese Abflachung des Momentum-Trends hat bereits Anbieter von Technologie-Hardware und KI getroffen und zu starken wöchentlichen Kursrückgängen bei Coherent Corp COHR.N, Lumentum Holdings LITE.O, Hewlett Packard Enterprise HPE.N, Super Micro Computer SMCI.O und Dell Technologies DELL.N geführt.
Um sich gegen weitere Kursverluste abzusichern, empfiehlt Goldman Sachs eine Umschichtung in konsumnahe Titel mit Nachhinkern sowie in defensive, cash-generierende Aktien, darunter Tyson Foods, Inc. TSN.N, CVS Health Corporation CVS.N, Kroger Co. KR.N, Abbott Laboratories ABT.N und Merck & Co., Inc. MRK.N.
(Akriti Shah)
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