Der Börsenprospekt von Anthropic rückt die Bewertungen im Bereich KI stärker in den Fokus

29. Sep (Reuters) - Anthropic geht davon aus, dass KI die Weltwirtschaft tiefgreifender verändern wird als die Industrialisierung, die Elektrizität und das Internet, wie aus dem von Reuters eingesehenen Börsenprospekt (link) hervorgeht.

Das KI-Labor, dessen Bewertung beim Börsengang auf über 2 Billionen US-Dollar geschätzt werden könnte, plant laut Prospekt, in den kommenden Jahren 518 Milliarden US-Dollar für Cloud-Computing und Infrastrukturmaßnahmen auszugeben.

Europäische Tech-Aktien .SX8P legten um 2,4 Prozent zu, während der US-Chip-Index .SOX um 1,5 Prozent stieg.

Hier sind einige Kommentare von Analysten zu den gemeldeten Finanzzahlen von Anthropic:

SUSANNAH STREETER, CHIEF INVESTMENT STRATEGIST, WEALTH CLUB, LONDON

„Es sind die Vision und die Prognosen darüber, inwieweit Anthropic davon ausgeht, dass KI die Volkswirtschaften weltweit grundlegend verändern wird, die offenbar die Nachfrage nach europäischen Technologiewerten beflügelt haben.“

„Bei einigen wird es nach wie vor leichte Bedenken hinsichtlich der enormen Summen geben, die voraussichtlich ausgegeben werden, obwohl das Unternehmen Verluste schreibt. Das hat jedoch keine allgemeine Panik ausgelöst, da insgesamt offenbar nach wie vor ein ziemlich großes Interesse an KI-fokussierten Investitionen besteht.“

MICHAEL FIELD, CHEF-AKTIENSTRATEGE, MORNINGSTAR, AMSTERDAM

„Wenn überhaupt, dann ist die Beschleunigung des Geschäfts der wichtigste Aspekt dieser Veröffentlichung. Ein großes Unternehmen weiter auszubauen, kann schwierig sein, aber die Angabe im Prospekt, dass sich der Umsatz im Jahr 2025 verzwölffacht hat, ist wirklich bemerkenswert.“

„Natürlich klingt eine Bewertung von 2 Billionen Dollar abwegig, aber wenn man sie auf den Umsatzmultiplikator herunterbricht, der wahrscheinlich bei etwa 18 bis 20 liegen wird, klingt das viel vernünftiger als der jüngste Börsengang von SpaceX.“

„Die Verluste geben sicherlich Anlass zur Sorge. Vor allem angesichts der Wachstumsrate und der Größe im Verhältnis zum aktuellen Umsatz. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass dies Investoren abschrecken wird, da die hohen Ausgaben bereits seit einiger Zeit vom Markt verdaut wurden.“

„Das Wichtigste für Investoren ist das Vertrauen in das Geschäft und die KI-Strategie. Ja, die Ausgaben sind hoch und steigen weiter, aber das Management ist offensichtlich der Ansicht, dass die der Nachfrage innewohnende Wachstumsrate attraktiv genug ist, um die Ausgaben aufrechtzuerhalten – deshalb gehen sie an die Börse und fordern eine Bewertung auf höchstem Niveau.“

DAN COATSWORTH, LEITER MÄRKTE, AJ BELL, LONDON

„Massive Ausgaben würden Investoren normalerweise in die Flucht treiben, doch was die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich zieht, ist das herausragende Umsatzwachstum von Anthropic, das sich im Jahr 2025 verzwölffacht hat. Zugegebenermaßen entwickelt sich die KI so rasant, dass die Umsatzerfolge des letzten Jahres auf Technologien zurückzuführen sind, die bereits veraltet sind.“

„Allerdings stammte Berichten zufolge fast ein Viertel des Umsatzes des letzten Jahres von zwei Kunden, was auf Konzentrationsrisiken hindeutet. Investoren werden hoffen, dass das Unternehmen seinen Kundenstamm schnell erweitert.“

KATHLEEN BROOKS, RESEARCH DIRECTOR, XTB PLATFORM, LONDON

„Dies ist positiv für den KI-Handel, da er durch anhaltend hohe Investitionsausgaben angetrieben wird. Die Tatsache, dass Anthropic hohe Investitionen plant, bedeutet, dass der Investitionszyklus noch nicht vorbei ist. Das sind gute Nachrichten für Halbleiter- und KI-Infrastrukturunternehmen. Ich glaube, hätte Anthropic geringere Ausgaben signalisiert, hätte dies zu einer Schwächephase im KI-Handel führen können, da dies Befürchtungen hinsichtlich der Nachhaltigkeit des KI-Handels im Hinblick auf das vierte Quartal ausgelöst hätte.“

NEWTON JONES, VERMÖGENSVERWALTER, ZIZMER-JONES PRIVATE WEALTH MANAGEMENT GROUP BEI STEWARD PARTNERS, WINTER PARK, FLORIDA

„Es gibt viele Fragezeichen rund um diese Bewertungen. Es fällt mir schwer, Unternehmen nachzuvollziehen, die Milliarden von Dollar verlieren, massive Investitionsausgaben erfordern und eine Marktkapitalisierung von mehr als 2 Billionen Dollar aufweisen.“

„Wenn so viel Geld in einen Sektor gepumpt wird, treibt dies die Bewertungen an – basierend auf Optimismus und der Hoffnung, dass alles gut gehen könnte. Das Potenzial für jährlich wiederkehrende Umsätze, das Investoren in der Zukunft sehen, ist das, was diese Bewertungen stützt.“

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