Branchen bereiten sich angesichts der bevorstehenden US-Zwischenwahlen auf einen Kurswechsel vor
- von Purvi Agarwal und Rashika Singh
02. Nov (Reuters) - Angesichts der bevorstehenden US-Zwischenwahlen bereitet sich die amerikanische Wirtschaft auf eine mögliche Verschiebung des Kräfteverhältnisses in Washington vor.
Im Falle eines starken Abschneidens der Demokraten könnten laut Analysten und Strategen Aktien aus den Bereichen saubere Energie, Wohnungsbau und Gesundheitswesen profitieren, während Unternehmen aus den Bereichen KI, Rechenzentren und Verteidigung möglicherweise stärker unter die Lupe der Gesetzgeber geraten könnten.
Laut Polymarket, dem weltweit größten Prognosemarkt, lag die Wahrscheinlichkeit eines Erdrutschsiegs der Demokraten bei 72 Prozent, während die Wahrscheinlichkeit, dass die Republikaner den Senat behalten und die Demokraten das Repräsentantenhaus gewinnen, bei 23 Prozent lag.
Die Chancen, dass die Republikaner sowohl den Senat als auch das Repräsentantenhaus behalten, liegen bei mageren 6 Prozent, während eine Umfrage von Reuters/Ipsos zeigte, dass die Zustimmungswerte von Präsident Donald Trump auf einem Karriere-Tiefstand (link) angesichts der Sorgen der Wähler über die Lebenshaltungskosten und den Krieg mit dem Iran liegen.
Selbst ein gespaltener Kongress (link) würde den Demokraten mehr Kontrolle über Untersuchungen (link) und die Mittelvergabe verschaffen, doch müssten sie weiterhin jedes Veto von Trump überwinden.
Investoren beobachten diese Sektoren besonders aufmerksam:
MÖGLICHE GEWINNER EINER „BLUE WAVE“:
SAUBERE ENERGIE
Ein starkes Abschneiden der Demokraten könnte die Erwartungen bestärken, dass die Unterstützung des Bundes für die Entwicklung sauberer Energien bestehen bleibt, so Analysten. Davon würden Unternehmen wie der Solarhersteller First Solar FSLR.O, der Solarinstallateur für Privathaushalte Sunrun RUN.O, der Wechselrichterhersteller Enphase Energy ENPH.O und der Entwickler sauberer Energie NextEra Energy NEE.N profitieren.
Der von den Demokraten kontrollierte Kongress verabschiedete 2022 den „Inflation Reduction Act“ (link) und stellte Hunderte von Milliarden für Klima- und Energiesicherheitsmaßnahmen bereit, darunter erweiterte Steuergutschriften für erneuerbare Energien, Kernkraft und Elektrofahrzeuge.
Für den Fall einer geteilten Regierung sieht das Wertpapierhaus UBS Spielraum für parteiübergreifende Gesetze zur Beschleunigung von Genehmigungsverfahren im Energie- und Infrastrukturbereich (link) und erwartet, dass die Kernenergie von beiden Seiten Unterstützung erhalten wird.
Die Demokraten planen, die Bemühungen der Trump-Regierung zur Rücknahme von Emissionsvorschriften genau unter die Lupe zu nehmen, und könnten den „Congressional Review Act“ nutzen, um Vorschriften aufzuheben, die den Verkauf von benzinbetriebenen Pick-ups und SUVs erleichtern.
Die Automobilhersteller Ford F.N, General Motors GM.N und Stellantis STLAM.MI, die ihre Pläne für Elektrofahrzeuge zurückgefahren und sich für lockerere Vorschriften eingesetzt haben, könnten unter Druck geraten.
WOHNUNGSBAUUNTERNEHMEN
UBS erklärte, die Trump-Regierung werde den „21st Century ROAD to Housing Act“, den der Kongress Ende Juni verabschiedet hatte, weiter umsetzen, um die Verfügbarkeit (link) von erschwinglichen Einfamilienhäusern zu erhöhen.
Sollten die Demokraten beide Kammern gewinnen, könnten sie Maßnahmen zur Verbesserung der Erschwinglichkeit hinzufügen, darunter Beschränkungen für große institutionelle Vermieter, obwohl diese weiterhin mit einem Veto von Trump rechnen müssten, so die UBS.
Der PHLX-Wohnungsindex .HGX ist in diesem Jahr bislang um fast 5 Prozent gesunken, da die Aussicht auf höhere Zinsen und Hypothekenzinsen den Sektor belastet.
BRANCHEN, DIE VON EINER „BLUE WAVE“ BEDROHT SIND:
KI UND RECHENZENTREN
Analysten erwarten, dass eine demokratische Mehrheit eine strengere Kontrolle der KI (link) mit sich bringen wird, was möglicherweise Druck auf Unternehmen aus den Bereichen Datenspeicherung und Speicherchips wie Micron Technology MU.O, Sandisk SNDK.O und Seagate STX.O ausüben könnte, deren Aktienkurse in diesem Jahr gestiegen sind.
Ein Rückgang der Ausgaben für KI und Rechenzentren könnte zudem Halbleiterausrüstungshersteller AMAT.O, LRCX.O, KLAC.O, Stromversorger CEG.O, VST.N und Rechenzentrumsbauer PWR.N, VRT.N belasten.
Eine demokratische Mehrheit würde eher von ihrer Vorladungsbefugnis Gebrauch machen, um Führungskräfte aus der Tech-Branche zu zwingen, unter Eid auszusagen oder Unterlagen im Zusammenhang mit schädlichem Verhalten von KI-Agenten herauszugeben.
Zudem könnten Wähler in mindestens zehn Bundesstaaten über Volksabstimmungen entscheiden, die neue Beschränkungen, Genehmigungsauflagen oder Moratorien für den Ausbau von Rechenzentren vorsehen könnten.
Dennoch geht die Société Générale davon aus, dass der KI-Handel wahrscheinlich unberührt bleibt, da es unwahrscheinlich ist, dass die Demokraten eine Mehrheit erzielen, die groß genug ist, um ein Veto von Trump zu überstimmen, und wichtige Bundesbehörden weiterhin unter republikanischer Kontrolle stehen.
GESUNDHEITSWESEN
Für den Gesundheitssektor zeichnen sich bei einem Wahlsieg der Demokraten gemischte Aussichten ab: Eine strengere Überprüfung der Medicaid- und Medicare-Advantage-Programme könnte die Versicherer belasten, auch wenn TD Cowen das Risiko größerer Branchenveränderungen und umfassender Strukturreformen als begrenzt einschätzt.
Der S&P-500-Gesundheitssektor .SPXHC ist in diesem Jahr um mehr als 19 Prozent auf Rekordhöhen gestiegen und liegt damit nur hinter den Energieaktien, da Anleger angesichts der Marktvolatilität in defensive Sektoren umschichteten.
Ein von den Demokraten kontrolliertes Repräsentantenhaus würde die Wahrscheinlichkeit von Steuererhöhungen erhöhen, um ein Haushaltsprogramm zu finanzieren, das höhere Gesundheitsausgaben vorsieht (link).
„Ein Erdrutschsieg der Demokraten könnte Maßnahmen in den Bereichen Gesundheitskosten, Verbrauchergebühren, Preise für verschreibungspflichtige Medikamente und anderen Bereichen, die als Grund für Bedenken hinsichtlich der Bezahlbarkeit angesehen werden, zusätzlichen Schwung verleihen“, sagte Magdalena Ocampo, Marktstrategin bei Principal Asset Management.
VERTEIDIGUNG
Verteidigungsaktien legten im Januar zu, nachdem Trump einen Militärhaushalt in Höhe von 1,5 Billionen Dollar gefordert hatte (link) – deutlich über den bewilligten 901 Milliarden Dollar –, haben diese Gewinne seitdem jedoch größtenteils wieder abgegeben.
Eine Abstimmung über den Haushalt ist vor 2027 unwahrscheinlich. Eine demokratische Kontrolle des Repräsentantenhauses könnte die Militärausgaben erneut auf den Prüfstand bringen, wobei Analysten anmerken, dass der Kongress noch keine Mittel für die milliardenschweren Verträge bereitgestellt hat, die große Rüstungsunternehmen zur Auffüllung ihrer Lagerbestände unterzeichnet haben.
Da der Iran-Konflikt jedoch keine Anzeichen eines Endes zeigt, verzeichnen Unternehmen wie RTX RTX.N und Northrop Grumman NOC.N weiterhin eine starke Nachfrage nach Waffen (link), wodurch ihre Auftragsbestände auf Rekordniveau steigen.
FINANZEN
Analysten von Morgan Stanley sagten, dass eine verstärkte Aufsicht im Falle eines Sieges der Demokraten das Tempo der regulatorischen Lockerung verlangsamen könnte, diese jedoch wahrscheinlich nicht zum Scheitern bringen würde.
Zuletzt hatte ein demokratisch dominierter Kongress die Bankenregulierung mit dem Dodd-Frank-Gesetz von 2010 grundlegend reformiert, das die Kapitalvorschriften verschärfte, eine Verbraucherschutzbehörde schuf und neue Handelsbeschränkungen auferlegte.
Eine stärkere Position der Republikaner würde regulatorische Klarheit und politische Kontinuität fördern. Die Aufrechterhaltung günstiger Bedingungen für Fusionen und Übernahmen sowie die Aufrechterhaltung der Kapitalmarktaktivität seien ein wichtiger Gewinnmotor für Großbanken, so die Analysten von Barclays.
Die Quartalsergebnisse von JPMorgan JPM.N, Citigroup C.N, Goldman Sachs GS.N und Wells Fargo WFC.N Anfang dieses Monats deuteten darauf hin, dass sich der Boom bei Fusionen und Übernahmen sowie im Handel, der die Rekordgewinne im ersten Halbjahr beflügelt hatte, möglicherweise verlangsamt (link).
KRYPTOWÄHRUNGEN
Analysten sagen, dass die Wahl wahrscheinlich keinen wesentlichen Einfluss auf die Preise von Kryptowährungen haben wird, aber wahrscheinlich beeinflussen wird, wie schnell die Gesetzgebung zu Kryptowährungen den Kongress durchläuft.
Dem Senat gelang es im September nicht, den „Clarity Act“ (link) angesichts des Widerstands der Demokraten voranzubringen, und Analysten sagen, dass ein von den Demokraten kontrollierter Senat es erschweren würde, den Krypto-Gesetzentwurf im nächsten Jahr wieder aufzugreifen.
Reuters hat berichtet (link), dass Demokraten im Kongress Ermittlungen gegen Krypto-Unternehmen vorbereiten, die mit Trump und seiner Familie in Verbindung stehen, und argumentieren, dass diese Geschäfte potenzielle Interessenkonflikte darstellen.
Dies könnte für einige börsennotierte Unternehmen der Krypto- und Blockchain-Branche negative Schlagzeilen und rechtliche Risiken nach sich ziehen, erklärten Anwälte gegenüber Reuters (link).
https://www.reuters.com/graphics/USA-ELECTIONS/myvmryqadpr/chart.png
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