Anträge auf Auszahlung aus dem Blue Owl-Flaggschiff-Fonds gehen zurück, da sich die Turbulenzen am Markt für private Kredite abschwächen
- von Arasu Kannagi Basil und Pritam Biswas
02. Okt (Reuters) - Bei dem Flaggschiff-Fonds für private Kredite von Blue Owl Capital OWL.N haben sich die Auszahlungsanträge im dritten Quartal weiter verlangsamt, da der Rücknahme-Druck branchenweit nachlässt.
Anleger beantragten im Quartal Rücknahmen in Höhe von 4,2 Milliarden US-Dollar aus zwei Blue-Owl-Fonds, nach 4,7 Milliarden US-Dollar im Vorquartal, wie aus den am Freitag veröffentlichten Aktionärsbriefen (link) hervorgeht. Die Fonds werden 5 Prozent der Anteile zurückkaufen – die übliche Obergrenze für solche Fonds.
Die Aktien des in New York ansässigen Unternehmens stiegen um 1 Prozent. Im letzten Jahr bis zum Börsenschluss am Donnerstag ist der Kurs um rund 45 Prozent eingebrochen.
Diese Entwicklungen verstärken die Anzeichen dafür, dass der Sektor für private Kredite den schlimmsten Rücknahme-Druck möglicherweise hinter sich lässt, da sich die Anlegerstimmung verbessert und die Vermögensverwalter den Rückstand bei den noch nicht bearbeiteten Rücknahmeanträgen abbauen.
Marktteilnehmer bezeichnen die Entwicklung bei den Rücknahmeanträgen als ermutigend, auch wenn einige der größten Fonds weiterhin mit anhaltenden Rücknahmerückständen zu kämpfen haben.
Private-Credit-Fonds hatten in diesem Jahr mit einem Rekord-Rücknahme-Druck zu kämpfen, der auf Bedenken hinsichtlich der Kreditvergabestandards (link) und den potenziellen Auswirkungen von KI auf Softwareunternehmen zurückzuführen war – eine wichtige Kreditnehmerbasis für Direktkreditgeber.
Führungskräfte aus der Vermögensverwaltungsbranche argumentieren, sie seien zu hart behandelt worden, und erklären, der Rücknahme-Druck sei eher auf wahrgenommene Bedenken hinsichtlich privater Kredite zurückzuführen als auf die zugrunde liegende Performance der Fonds.
DRUCK BEI OCIC LÄSST NACH
Die Rücknahmeanträge beim Flaggschiff-Fonds Blue Owl Credit Income Corp (OCIC) mit einem Volumen von 35,1 Milliarden US-Dollar sanken im dritten Quartal auf 16,8 Prozent, nachdem sie im Vorquartal noch bei 18,8 Prozent gelegen hatten.
OCIC, die zweitgrößte nicht börsennotierte Unternehmensentwicklungsgesellschaft (BDC), erklärte, die Beteiligung an neuen Rückkaufangeboten sei weiterhin begrenzt, wobei die meisten Anträge darauf zurückzuführen seien, dass Anleger zuvor nicht erfüllte Rückkaufanträge erneut einreichten.
Große private Kreditfonds haben in diesem Jahr die übliche Rücknahmeobergrenze von 5 Prozent durchgesetzt, wodurch die Rücknahmeanträge auf einem hohen Niveau blieben, da Anleger nicht erfüllte Anträge in nachfolgenden Rückkaufangeboten erneut einreichten.
Führungskräfte von Blue Owl hatten zuvor erklärt, dass die starke Wertentwicklung der Produkte des Unternehmens dazu beigetragen habe, die Zahl der Rücknahmeanträge bei seinen nicht börsengehandelten Fonds zu senken. Die Rückkaufangebote für Blue-Owl-Fonds im dritten Quartal endeten am 30. September.
Fonds wie OCIC sind zudem gut positioniert, um von einem Umfeld steigender Zinsen zu profitieren, da ihre Portfolios größtenteils aus variabel verzinslichen Vermögenswerten bestehen.
Blue Owl stand im Zentrum der diesjährigen Turbulenzen im Bereich der privaten Kredite (link), da negative Schlagzeilen (link) über den Umgang des Unternehmens mit privaten Kreditfonds (link) große Besorgnis schürten.
Das Unternehmen ist zum Symbol für Private-Credit-Fonds geworden, die mit erhöhtem Rücknahme-Druck zu kämpfen haben: Die Rücknahmeanträge für seine beiden Fonds erreichten im ersten Quartal, als die Nachfrage ihren Höhepunkt erreichte, einen Rekordwert von 5,4 Milliarden US-Dollar (link).
„Das längerfristige Problem, mit dem nicht börsennotierte BDCs konfrontiert sind, ist der Rückgang bei den Neuzeichnungen“, sagte Evercore-Analyst Glenn Schorr. Es werde einige Zeit dauern, bis Direktkredite bei Kunden und Beratern wieder an Beliebtheit gewinnen, aber „es scheint, als habe die Branche die Probleme im Bereich der Direktkredite erfolgreich eingedämmt, und die anderen Produkte von OWL im Vermögensverwaltungsbereich sind weiterhin erfolgreich“, fügte Schorr hinzu.
OTIC FÜHRT BEI RÜCKNAHMEANTRÄGEN
Die Rücknahmeanträge bei OTIC liegen weiterhin deutlich über dem Branchendurchschnitt, was die konzentrierte Aktionärsbasis und das spezialisierte Anlagemandat des Fonds widerspiegelt. Software macht einen Großteil des Portfolios des Fonds aus.
Anleger der technologieorientierten Blue Owl Technology Income Corp (OTIC) versuchten im Quartal, 1,1 Milliarden Dollar bzw. 39 Prozent der Anteile abzuziehen. Im Vergleich dazu waren es im Vorquartal 1,1 Milliarden Dollar bzw. 38,1 Prozent.
Die überwiegende Mehrheit der Rückkaufanträge bei dem 5-Milliarden-Dollar-Fonds waren zudem ebenfalls Anleger, die zuvor nicht erfüllte Rückkaufanträge erneut einreichten, teilte OTIC mit .
Der Großteil der Vermögensprodukte von Blue Owl ist auf die USA ausgerichtet, mit Ausnahme von OTIC. Der Zeitpunkt der Auflegung des Fonds führte zu einem engeren Vertriebsnetz, was eine Konzentration auf Asien zur Folge hatte.
Mit 39 Prozent lagen die Rückkaufanträge bei OTIC deutlich über den 10 Prozent bis 17 Prozent der größten nicht börsennotierten BDC-Manager bei den Rückkaufangeboten im dritten Quartal (link).
Blue Owl, das 2021 durch den Zusammenschluss von Owl Rock Capital und der Sparte Dyal Capital Partners von Neuberger Berman gegründet wurde, verwaltet derzeit fünf BDCs verschiedener Strategien und verfügte zum 30. Juni über ein Vermögen von 319 Milliarden US-Dollar.
(Als Service bietet die Nachrichtenagentur Reuters eine automatische Übersetzung einiger englischer Artikel in eine Reihe von Sprachen an, darunter auch Deutsch. Da durch eine maschinelle Übersetzung Fehler entstehen können und der notwendige Kontext möglicherweise fehlt, übernimmt Reuters keine Gewähr für die Korrektheit der automatisch übersetzten Texte. Sie werden ausschließlich als Service zur Verfügung gestellt. Reuters lehnt eine Haftung für etwaige Schäden oder Verluste jeglicher Art ab, die aus der Nutzung der automatischen Übersetzungen entstehen.)