Пятерка в фокусе: отчеты, выборы и неприятный сюрприз от MSCI
16 окт (Рейтер) - Сезон отчетности в США набирает обороты, а Китай в ближайшие дни опубликует ряд важных экономических данных: после недавних потрясений на долговом рынке и в секторе ИИ инвесторам будет о чем задуматься.
Тем временем предупреждения компании MSCI о возможном понижении статуса Индонезии и Турции добавили хлопот центробанкам этих стран, тогда как в Бразилии начинается отсчет до президентских выборов.
Ниже следует обзор ключевых для мировых финансовых рынков тем наступающей недели.
1/ СЕЗОН ОТЧЕТНОСТИ В РАЗГАРЕ
В ближайшие дни ожидается волна отчетов крупнейших американских компаний. Особое внимание рынка будет приковано к результатам Meta Platforms META.O, которые будут опубликованы в среду, а также других фирм, связанных с ИИ.
Отчеты производителей микрочипов Lam Research LRCX.O и Texas Instruments TXN.O также помогут понять, насколько устойчив бум искусственного интеллекта. Кроме того, в центре внимания инвесторов будет отчетность Tesla TSLA.O.
Среди других громких отчетов предстоящей недели: Netflix NFLX.O, Procter & Gamble PG.N и GE Aerospace GE.N. По оценкам аналитиков LSEG IBES, прибыль компаний из индекса S&P 500 в третьем квартале выросла более чем на 30%, продолжив успешный для американского бизнеса год.
https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/zdpxekqlkvx/chart.png
2/ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ - СТАТИСТИКА КНР
На новой неделе инвесторы получат возможность оценить состояние китайской экономики: в понедельник будет опубликован ряд важных экономических показателей, включая данные о ВВП за третий квартал, а также сентябрьская статистика розничных продаж, промпроизводства и инвестиций в основные фонды. Во вторник ЦБ Китая, как ожидается, решит не менять ставку по кредитам первоклассным заемщикам (LPR).
Свежая статистика показала, что экспорт из КНР значительно превзошел прогнозы аналитиков, что позволяет рассчитывать на еще один год с торговым профицитом около $1 триллиона после рекордного результата 2025 года. Но у экспортного бума есть и обратная сторона: его дальнейшее ускорение может усилить напряженность в отношениях с ключевыми торговыми партнерами.
3/ ДОРОГА К АКТИВАМ-УБЕЖИЩАМ
На протяжении нескольких месяцев, пока цены на энергоносители и продовольствие росли из-за войны в Иране, облигации утратили свою традиционную роль защитного актива, поскольку инвесторы пересматривали вверх ожидания относительно того, насколько высоко могут подняться процентные ставки.
На этом фоне, а также из-за практически постоянной обеспокоенности состоянием государственных финансов развитых стран, облигации не обеспечивали инвесторам привычной защиты и при этом по-прежнему уступали стремительно растущим акциям.
Корреляция между акциями и доходностью облигаций в Европе и США теперь стала положительной. Иными словами, при падении акций доходность облигаций с большей вероятностью будет снижаться. Большую часть года ситуация была обратной: доходность росла одновременно со снижением акций, что подрывало традиционную роль облигаций как защитного актива во время распродаж на фондовом рынке.
Хотя эта взаимосвязь со временем меняется, в марте корреляция между американскими акциями и доходностью облигаций опустилась до самого низкого уровня как минимум с 1990-х годов. Для европейских активов аналогичный показатель в сентябре обновил рекордный минимум.
https://www.reuters.com/graphics/EUROZONE-BONDS/movarbmoapa/chart.png
4/ БРАЗИЛЬСКАЯ РУЛЕТКА
Второй тур президентских выборов в Бразилии 25 октября остается одним из главных факторов неопределенности для рынков после того, как неожиданный результат Флавиу Болсонару в первом туре вызвал рост акций на 7,7%, а реал укрепился почти на 4%. Согласно новому опросу Quaest, Болсонару поддерживают 46% избирателей, а Луиша Инасиу Лулу да Силву - 44%, однако разрыв укладывается в пределы статистической погрешности.
Победа Болсонару будет означать более жесткую налогово-бюджетную политику, и такой сценарий во многом уже учтен в котировках. Дальнейшую поддержку активам могут оказать состав его экономической команды и признаки готовности проводить заслуживающие доверия реформы.
Победа Лулы, напротив, может перечеркнуть завоевания, достигнутые на бирже. В этом случае под наибольшим давлением, вероятно, окажутся реал, долгосрочные облигации и компании с государственным участием. В то же время более консервативный состав бразильского Конгресса ограничит размах изменений в экономике, которые может захотеть осуществить Лула.
https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/xmvjwejgrpr/chart.png
5/ ПРОБЛЕМА С MSCI
У центробанков Индонезии и Турции и без того хватает проблем. Теперь к ним добавилась еще и MSCI, рассчитывающая ряд ключевых индексов развивающихся экономик.
Центробанк Индонезии проведет заседание в среду, а Турции - в четверг. На обеих странах сказываются высокие цены на энергоносители, рост стоимости обслуживания долга, изменения в торгах, продиктованные бумом искусственного интеллекта и сохраняющейся геополитической неопределенности.
MSCI предложила лишить Индонезию статуса развивающегося рынка и исключить страну из ряда своих индексов. Такой шаг грозит масштабным оттоком капитала и может усилить давление на ЦБ, от которого рынок скорее будет ждать повышения ставки с нынешних 5,75%, а не ее сохранения на прежнем уровне.
MSCI также предупредила Турцию о возможности понижения статуса, если к середине 2027 года рыночные реформы не оправдают ожиданий. Это создает дополнительную проблему для турецких властей, хотя рынок по-прежнему рассчитывает на дальнейшее снижение ставки с текущих 37%.
https://www.reuters.com/graphics/EMERGING-MARKET/INDONESIA/znpngqdnwvl/chart.png