Update 1-Die begrenzte Rolle der USA bei der Intervention in Japan untergräbt die Abschreckung, während der Yen die Marke von 160 erreicht

- von Rocky Swift und Makiko Yamazaki

TOKIO, 13. Nov (Reuters) - Der Yen könnte gegenüber dem Dollar erneut 40-Jahres-Tiefststände testen, sollten die allgemeine Stärke des Greenback und Anzeichen für eine begrenzte Unterstützung der USA für Japans jüngste Währungsintervention die Gefahr weiterer koordinierter Maßnahmen untergraben, so Marktteilnehmer.

Der Yen überschritt über Nacht erstmals seit Anfang September die Marke von 160 pro Dollar, was den japanischen Finanzminister Satsuki Katayama zu erneuten Warnungen veranlasste, Tokio sei bereit, nach den Rekordinterventionen im Juli und August erneut einzugreifen (link).

Japan gab 15,4 Billionen Yen (96,5 Milliarden US-Dollar) aus, um seine Währung zu stützen, nachdem diese Ende Juli auf ein Vier-Jahrzehnt-Tief von 163,99 pro Dollar gesunken war. Was der Maßnahme jedoch zusätzlichen Schwung verlieh, war das gemeinsame Vorgehen (link) der Vereinigten Staaten, das Finanzminister Scott Bessent damals mit einem Umfang von bis zu 10 Milliarden US-Dollar angedeutet hatte.

Ein am Donnerstag veröffentlichter Bericht (link) der Federal Reserve Bank of New York zeigte jedoch, dass der Gesamtbetrag weitaus geringer ausfiel und sich auf etwa 497 Millionen Dollar aus Euro-Verkäufen zum Kauf von Yen belief. Analysten sagen, dass dieser relativ bescheidene Beitrag die abschreckende Wirkung künftiger gemeinsamer Maßnahmen schwächt, auch wenn er bestätigt, dass Washington bereit war, Tokio in einem kritischen Moment zu unterstützen.

„Es gab bereits mehrere Fälle koordinierter Interventionen, aber die USA haben noch nie so viel Geld ausgegeben“, sagte Tohru Sasaki, Chefstratege bei der Fukuoka Financial Group und ehemaliger Mitarbeiter der Bank of Japan. „Man hat befürchtet, dass koordinierte Interventionen sehr wirkungsvoll sein könnten, aber dies zeigt, dass dem nicht so ist.“

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HÄNDLER SIND EHER BEREIT, DIE UNTERSTÜTZUNG ZU TESTEN

Die anhaltende Schwäche des Yen ist für die Regierung von Premierministerin Sanae Takaichi zu einem politischen und wirtschaftlichen Problem geworden, da sie die Kosten für importierten Kraftstoff und andere Rohstoffe in die Höhe treibt und die Haushalte, die ohnehin schon mit höheren Preisen zu kämpfen haben (link), zusätzlich belastet. Sie hat zudem den Druck auf die Bank of Japan erhöht, ihre Geldpolitik weiter zu straffen und die Zinsdifferenz zu anderen großen Zentralbanken zu verringern.

Katayamas Äußerungen folgten auf eine ähnliche Warnung (link) am Donnerstag seitens des obersten Währungsdiplomaten Atsushi Mimura, der sagte, es sei „zu früh, die Intervention dieses Sommers zu vergessen“. Sie kamen zudem zu einem Zeitpunkt, an dem die Märkte zunehmend davon ausgehen, dass die Bank of Japan (link) im nächsten Monat die Zinsen anheben wird, wobei die politischen Entscheidungsträger zunehmend Besorgnis über die Inflation und die durch die Schwäche des Yen verursachten Importkosten äußern.

Doch diese inländischen Belastungen wurden in den letzten Tagen von einer breiter angelegten Dollar-Rallye (link) überlagert. Der Greenback kletterte gegenüber den wichtigsten Währungen auf ein 19-Monats-Hoch, da die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen, weil die Erwartungen auf eine stärkere Zinserhöhung der Federal Reserve (link) im nächsten Monat zunahmen.

„Die Renditen für US-Staatsanleihen gelten derzeit als Hauptgrund für den Verkauf des Yen“, sagte Bart Wakabayashi, Filialleiter bei State Street in Tokio. „Alle diese Äußerungen der Fed deuten auf höhere Zinsen hin, und ich glaube nicht, dass die BOJ bereit ist, da mitzuhalten.“

Dies könnte dazu führen, dass Händler eher bereit sind, höhere Kursniveaus zu testen, insbesondere wenn sie zu dem Schluss kommen, dass ein Alleingang Tokios nur begrenzte Auswirkungen hätte und dass Washington zögert, über verbale Unterstützung hinauszugehen.

Die Devisenmaßnahmen der New Yorker Fed „fielen wie erwartet gering aus und zeugen von wenig Ernsthaftigkeit seitens der USA, den Yen umzukehren “, sagte Shuhei Uehara, Devisenanalyst beim Gaitame.com Research Institute.

Chart-Signale deuten darauf hin, dass, sollte der Dollar/Yen den Höchststand vom Donnerstag bei 160,30 durchbrechen, der nächste Meilenstein bei 160,39 liegen würde – dem Höchststand von Anfang September –, und dass ein Durchbruch darüber den Weg in Richtung 164 ebnen könnte, so Uehara.

Dennoch sagten Analysten, dass die nachlassende Gefahr einer gemeinsamen Intervention den Spekulanten wohl kaum freie Hand lassen werde. Die 160er-Marke bleibt für Tokio eine sensible Schwelle, und das Risiko offizieller Maßnahmen (link) würde wahrscheinlich steigen, sollte sich die Währung den Tiefstständen dieses Sommers nähern.

„Die 160-Yen-Marke wird genau beobachtet“, sagte Akira Moroga, Chef-Marktstratege bei der Aozora Bank. „Auch in Zukunft können sie noch in großem Umfang intervenieren, wenn sie dies beschließen. Selbst wenn die USA nicht eingreifen, wird Japan dies wahrscheinlich tun.“

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