Unternehmen, die nach dem „Blue Sweep“ am stärksten von möglichen Einschränkungen für US-Rechenzentren betroffen sind

05. Nov (Reuters) - Die Siege der Demokraten in wichtigen Bundesstaaten für Rechenzentren wie Texas und Georgia haben die Erwartungen an eine strengere Regulierung der KI geschürt (link), während Investoren zudem befürchten, dass eine mögliche Verlängerung des Genehmigungsstopps für Rechenzentren in Texas Projekte verzögern könnte, was die Kritik an den hohen Ausgaben der Branche weiter verschärfen würde.

Die Bundesstaaten, in denen die Demokraten den Ausbau von Rechenzentren einschränken könnten, machen laut Goldman Sachs rund 45 Prozent der geplanten Kapazität in den USA aus, wobei auf Texas etwa 25 Prozent entfallen.

Es folgt eine Liste von Unternehmen, die von einer möglichen Verlangsamung des Ausbaus von Rechenzentren betroffen sein könnten:

MÖGLICHE VERLIERER:

UNTERNEHMEN FÜR RECHENZENTRUM-INFRASTRUKTUR

Zu den Rechenzentrumsentwicklern mit dem größten Engagement in Texas zählen laut Morgan Stanley Cipher Digital CIFR.O, MARA Holdings MARA.O, SEI SEI.N und Galaxy Digital GLXY.O.

Morgan Stanley sieht das Engagement in Texas – wo der demokratische Wahlsieger seinen Wahlkampf unter anderem mit einem Moratorium für den Bau von Rechenzentren geführt hat – als eines der Hauptrisiken für Unternehmen, die ihren Sitz in diesem Bundesstaat haben oder dort aktive Projekte betreiben.

STROMERZEUGER UND AUSRÜSTUNGSHERSTELLER

Energieversorger, die die schnell wachsenden Rechenzentrumsbetriebe beliefern, könnten von den Auswirkungen betroffen sein, insbesondere solche mit erheblichem Engagement in Texas, Ohio, Pennsylvania und Georgia.

Vistra VST.N, NRG Energy NRG.N, Constellation Energy CEG.O und Talen Energy TLN.O gehören zu den Energieversorgern, die nach Einschätzung von J.P. Morgan durch Projektverzögerungen unter Druck geraten könnten.

„Die meisten dieser Bundesstaaten haben den Bau von Rechenzentren nicht gänzlich verboten, doch es ist davon auszugehen, dass neue Projekte höhere Hürden bei der Genehmigung überwinden müssen, was bereits genehmigten Projekten einen erheblichen Vorteil verschafft“, so die Analysten von J.P. Morgan.

Laut Morgan Stanley scheint der Gasmotorenhersteller Innio am stärksten von der Situation in Texas und rückläufigen Auftragseingängen betroffen zu sein.

Morgan Stanley rechnet mit einer unterdurchschnittlichen Entwicklung in der gesamten Sparte für Energieausrüstung, sieht jedoch aufgrund der diversifizierten Kundenbasis und der regionalen Ausrichtung nur begrenzte Auswirkungen auf GE Vernova GEV.N.

NEOCLOUD-UNTERNEHMEN

Oracle ORCL.N und CoreWeave CRWV.O gehören laut Baird Equity Research zu den Neocloud-Unternehmen, die von möglichen Bauverzögerungen oder Moratorien betroffen sein könnten.

„Dennoch sind wir der Ansicht, dass die jüngste Underperformance der Neocloud-Gruppe bereits erhebliche, wenn auch sicherlich nicht alle Risiken eingepreist hat“, so die Analysten von Baird.

MÖGLICHE GEWINNER:

HYPERSCALER

Hyperscaler wie Amazon AMZN.O, Microsoft MSFT.O und Alphabet GOOGL.O könnten sich dank ihres diversifizierten Engagements und ihrer größeren Ressourcen als widerstandsfähig erweisen.

Für größere Unternehmen, so die Analysten (link), könnte eine Verlangsamung beim Bau neuer Rechenzentren nicht nur die Sorgen um den Cashflow lindern, sondern auch die Bewertung der Kapazitäten steigern, die sie bereits besitzen oder pachten, da die Genehmigung neuer Projekte schwieriger zu erlangen sein könnte.

VERSORGUNGSUNTERNEHMEN

Rechenzentrumsentwickler mit geringerem Engagement in Texas wie Applied Digital APLD.O und TeraWulf WULF.O könnten besser abgeschirmt sein als ihre Mitbewerber, so die Analysten von Morgan Stanley.

Sie erwarten zudem, dass Anleger auf defensivere Versorgungsunternehmen wie Ameren AEE.N, Consolidated Edison ED.N und Duke Energy DUK.N umsteigen werden.

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