Geringe Renditen im Inland befeuern den Boom bei Auslandsinvestitionen indischer Privatanleger
- von Jayshree P Upadhyay und Dharamraj Dhutia
MUMBAI, 28. Okt (Reuters) - Indiens führende Vermögensverwalter bringen in einem steuerneutralen Zentrum eine Flut von Fonds auf den Markt, um die Rekordsummen aufzufangen, die inländische Anleger ins Ausland schicken – frustriert von den schwachen Renditen im Inland und begierig darauf, in KI-bezogene Vermögenswerte zu investieren.
Mindestens ein halbes Dutzend solcher Fonds wurden in den vergangenen sechs Monaten aufgelegt, darunter in dieser Woche der „JioBlackRock Advantage World Equity Fund“ durch das Joint Venture von Mukesh Ambanis Jio Financial JIOF.NS und BlackRock BLK.N, dem weltweit größten Vermögensverwalter.
Der Ansturm auf Auslandsinvestitionen stellt die politischen Entscheidungsträger vor ein Dilemma, die jahrelang die Haushalte dazu ermutigt haben, ihre Ersparnisse aus Immobilien, Gold und Bankeinlagen in inländische Aktien umzuschichten.
Das bevölkerungsreichste Land der Welt zählt mehr als 130 Millionen Privatanleger, von denen viele nach anhaltender Underperformance am heimischen Aktienmarkt nach Anlagezielen im Ausland suchen – von New York bis Kasachstan.
„In den letzten zwei Jahren haben wir einen deutlichen Anstieg der Nachfrage nach globalen Vermögenswerten beobachtet“, sagte Shobhit Mathur, Mitbegründer des Vermögensverwalters Ionic Wealth. „Anleger betrachten Engagements im Ausland nicht mehr als taktische Allokation, sondern zunehmend als festen Bestandteil des Portfolioaufbaus.“
Die internationalen Investitionen von Privatanlegern in Indien – entweder direkt oder über Fonds – haben sich im ersten Halbjahr 2026 gegenüber dem Vorjahr auf fast 2,3 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppelt und sind auf dem besten Weg, den Rekordwert des Gesamtjahres 2025 von 2,65 Milliarden US-Dollar zu übertreffen, wie Daten der Zentralbank, der Reserve Bank of India (RBI), zeigen.
Einer dieser Anleger ist Ankit Khandelwal, ein 41-jähriger Einwohner von Kota im westindischen Bundesstaat Rajasthan, der in globale börsengehandelte Fonds (ETFs) sowie in Unternehmen investiert, die an Börsen wie denen in Kasachstan und der Mongolei notiert sind.
„Es begann als Experiment, aber seitdem haben mich die besseren Renditen im Ausland und die anhaltende Schwäche der Rupie dazu veranlasst, den Auslandsanteil meines Portfolios von etwa 5 Prozent Anfang 2025 auf über 60 Prozent zu erhöhen“, sagte Khandelwal, der als Import- und Exportberater für Unternehmen tätig ist, und fügte hinzu, dass er sich mit Metall-, Bergbau- und Energieunternehmen weltweit auskenne.
Indiens Währung, die Rupie, erreichte in diesem Jahr ein Rekordtief, da der Aktienmarkt unter anhaltenden Verkäufen institutioneller Anleger litt und die Wirtschaft durch steigende Energiekosten infolge des Iran-Kriegs belastet wurde. Das südasiatische Land begrenzt Auslandsüberweisungen auf jährlich 250.000 US-Dollar pro Person, da seine Währung nicht vollständig konvertierbar ist.
Der Leitindex Nifty 50 .NSEI ist in den letzten zwei Jahren um 6,5 Prozent gefallen, während der MSCI Emerging Markets Index .dMIEF00000PUS um40 Prozent und der S&P 500 .SPX in den USAum über 30 Prozent gestiegen sind.
Hohe Bewertungen und ein Mangel an AI-bezogenen Aktien haben die Renditen lokaler Aktien ebenfalls belastet.
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Kein Wunder also, dass die Zahl der neu eröffneten Privatkundenkonten für inländische Anlagen im Geschäftsjahr, das im März 2026 endete, um ein Viertel auf 33 Millionen zurückging, wie Daten indischer Wertpapierverwahrstellen zeigten.
GIFT CITY
Die RBI beschränkt indische Fonds auf eine maximale kumulierte Auslandsinvestition von 7 Milliarden US-Dollar und eine Obergrenze von 1 Milliarde US-Dollar pro einzelner Vermögensverwalter. Da diese Obergrenzen fast ausgeschöpft sind, können Fonds keine neuen Anteile schaffen, um nach Belieben zu investieren, selbst wenn die Nachfrage steigt.
Diese Obergrenzen gelten jedoch nicht für Auslandsinvestitionsfonds inländischer Vermögensverwalter, die über den steuerneutralen Hub „GIFT City“ im westindischen Bundesstaat Gujarat aufgelegt werden.
So haben neben JioBlackRock auch HDFC Asset Management, Parag Parikh und Aditya Birla Sun Life in den letzten sechs Monaten solche Fonds aufgelegt.
Auch andere inländische Fonds, die in ausländische Aktien investieren, sind trotz der RBI-Obergrenzen gefragt. Das Vermögen in ausländischen Dachfonds stieg im September im Vergleich zum Vorjahr um 42 Prozent auf 488 Milliarden Rupien, während die Zahl der für solche Anlagen registrierten Anleger laut Daten der Association of Mutual Funds in India um 34 Prozent auf fast 2 Millionen kletterte.
Der Mangel an Anlagemöglichkeiten im Ausland für indische Anleger hat dazu geführt, dass einige ausländische ETFs mit erheblichen Aufschlägen gegenüber ihrem Nettoinventarwert gehandelt werden.
Ein solcher Fonds, der „Motilal Oswal Nasdaq Q50 ETF“, notierte im September zeitweise um 65 Prozent bis 80 Prozent über der Bewertung seines zugrunde liegenden Portfolios, während einige ausländische ETFs von Mirae Asset Aufschläge von 27 Prozent bis 58 Prozent verzeichneten.
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AUFSICHTSBEHÖRDEN VORSICHTIG
Auch Privatanleger bemühen sich zunehmend um ein direktes Engagement in US-amerikanischen und anderen ausländischen Aktien, wobei die Discount-Broker Groww BILO.NS, Zerodha und Angel One ANGO.NS in diesem Monat Plattformen für den Handel mit Bruchteilsanteilen eingeführt haben.
Ähnliche Anlagetrends sind in einer Reihe von Märkten zu beobachten, darunter auch in China (link), wo die Aufsichtsbehörden die Kontrolle inoffizieller Kanäle, über die Geld ins Ausland transferiert wird, verschärft haben.
Die indischen Behörden stehen den Geldabflüssen ins Ausland aus solchen Investitionen skeptisch gegenüber, erwägen jedoch keine Maßnahmen, um diese Ströme einzudämmen, wie drei Vertreter der indischen Aufsichtsbehörden gegenüber Reuters erklärten.
E-Mails an die indische Marktaufsichtsbehörde und die RBI, die Obergrenzen für Auslandsinvestitionen festlegt, blieben unbeantwortet.
Einige Führungskräfte der Branche äußerten sich zurückhaltend.
„Die indischen Märkte haben keine Renditen gebracht, und die Märkte im Ausland erscheinen attraktiv“, sagte Swarup Mohanty, Geschäftsführer von Mirae Asset Investment Managers. „Wenn man zur Diversifizierung investieren will, ist das in Ordnung, aber rein aus Gründen der kurzfristigen Rendite zu investieren, ist besorgniserregend.“
(1 US-Dollar = 95,1350 indische Rupien)
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