Fluglinienfinanzierer sind besorgt, da der Nahost-Krieg die Treibstoff- und Kreditkosten in die Höhe treibt

- von Tim Hepher

KOPENHAGEN, 18. Sep (Reuters) - Die stark steigenden Treibstoff- und Finanzierungskosten haben den Flugzeugmangel als größte Sorge der Flugzeugfinanzierer abgelöst, wie Teilnehmer einer großen Branchenkonferenz diese Woche erklärten – ein Zeichen für einen Stimmungsumschwung nach Jahren angebotsbedingter Turbulenzen.

Die jüngsten Marktturbulenzen haben diesen Stimmungsumschwung noch verstärkt, darunter der Insolvenzantrag von airBaltic (link), ein Anstieg der Ölpreise im Zusammenhang mit den Vorstößen der jemenitischen Houthis im Nahostkonflikt (link) sowie ein sprunghafter Anstieg der Renditen für US-Staatsanleihen (link).

„Ich habe das Gefühl, dass sich der Markt wendet. Ich glaube, der Winter wird finanziell kälter werden, als die Leute erwarten“, sagte Thomas Baker, CEO des Leasingunternehmens Aviation Capital Group, auf der von der International Society of Transport Aircraft Trading (ISTAT) veranstalteten Veranstaltung.

Analysten haben bereits davor gewarnt, dass kleinere Fluggesellschaften (link) in den kommenden Monaten durch höhere Treibstoffkosten unter Druck geraten könnten.

LUFTFAHRT-WELLE KÖNNTE „INS STOCKEN GERATEN ODER ABSTÜRZEN“

Vor einem Jahr konzentrierten sich die Redner auf der ISTAT, die vor 43 Jahren als informelles Treffen von Händlern für gebrauchte Flugzeuge in Florida begann, auf die Knappheit an Flugzeugen und Triebwerken, die die Werte und Leasingraten in die Höhe trieb.

Zwar bestehen weiterhin Produktionsengpässe, doch viele Führungskräfte betrachten diese eher als Puffer gegen einen möglichen Nachfragerückgang denn als die größte Herausforderung der Branche.

„Es ist ziemlich schockierend, wie schnell sich die Lage geändert hat“, sagte Bertrand Dehouck, globaler Leiter des Bereichs Transport-Kapitalmärkte bei BNP Paribas, vor den Teilnehmern.

„Die Welle, auf der die Luftfahrt seit geraumer Zeit reitet, könnte während der Winterperiode, in der sich typischerweise die Schwierigkeiten des Marktes zeigen, insbesondere in Europa, ziemlich dramatisch ins Stocken geraten oder zusammenbrechen“, fügte er hinzu.

Andy Cronin, CEO des Flugzeugleasingunternehmens Avolon, sagte, die Sorgen um die Zinssätze hätten rapide zugenommen, obwohl sich der Druck auf die Lieferketten teilweise entspannt habe.

„Wir sehen einen sehr starken Rückgang der Engpässe bei Triebwerken und Ersatzteilen und einen sehr raschen Anstieg der Besorgnis hinsichtlich der Zinssätze“, sagte er.

Die Kreditkosten sind für Flugzeugleasinggeber von entscheidender Bedeutung, da diese etwa die Hälfte der weltweiten Flugzeugflotte kontrollieren und in hohem Maße auf Fremdfinanzierung angewiesen sind.

Die Unterstützung der falschen Fluggesellschaft oder des falschen Flugzeugs kann jahrelang wehtun. Eine Fehleinschätzung der Verbindlichkeiten hingegen „ruiniert Ihr Geschäft sehr schnell“, so Cronin.

ÖLPREIS ÜBER 100 US-DOLLAR PRO FASS ALS SCHWACHSTELLE

Die Teilnehmer erklärten, dass steigende Treibstoffkosten bereits zu einer Abkühlung auf dem Markt für gebrauchte Flugzeuge geführt hätten, wobei einige Leasingraten um 5 Prozent bis 10 Prozent gesunken seien.

„Ich glaube, das wird sich ziemlich schnell bemerkbar machen. Bei 100 Dollar pro Barrel … müssen Geschäftsmodelle für Flugzeuge mittleren Alters leiden“, sagte Ted O’Byrne, CEO des saudischen Leasinggebers AviLease, und bezog sich dabei auf Flugzeuge, die bis zu 15 Jahre alt sind.

Einige Führungskräfte gaben an, dass sie zum ersten Mal seit Jahren darüber diskutierten, was eine Rückkehr zu Überkapazitäten auslösen könnte, obwohl nicht davon auszugehen ist, dass sich die Knappheit an Flugzeugen und Ersatzteilen in absehbarer Zeit entspannen wird.

„Ich halte das für eine vorübergehende Delle“, sagte Baker gegenüber Reuters.

Die Herausforderungen haben neue Investoren nicht davon abgehalten, in die Luftfahrtfinanzierung einzusteigen – ein positiver Faktor für die Branche insgesamt, aber eine Quelle des Wettbewerbs für Leasinggeber, die dieselben Flugzeugflotten anstreben.

„Der Kuchen ist einfach nicht groß genug, um alle zufrieden zu stellen, insbesondere im Leasingbereich“, sagte Mounir Kuzbari, Co-CEO von Novus Aviation Capital.

Dennoch gaben Führungskräfte an, dass es keine unmittelbaren Anzeichen dafür gebe, dass höhere Treibstoffpreise und Kreditkosten zu einem deutlichen Rückgang der Reisennachfrage führten.

„In den nächsten (6–12) Monaten wird es noch wichtiger werden, genau zu wissen, was man finanziert und mit wem man Geschäfte macht“, sagte Paul Sheridan, CEO von Aergo Capital, das sich auf Jets in der Mitte ihrer Lebensdauer spezialisiert hat.

Nach Krisen, die von der Sicherheitsgrounding der Boeing 737 MAX bis hin zur Stilllegung von Hunderten von Airbus A320neo-Jets aufgrund von Engpässen bei der Triebwerksproduktion reichten, äußerten einige Führungskräfte die Ansicht, dass der nächste Abschwung von außerhalb des Luftfahrtsektors kommen könnte.

„Es würde mich nicht überraschen, wenn dieser Zyklus letztendlich durch einen exogenen Schock unterbrochen würde. Das könnte geopolitischer Natur sein, oder der Anleihemarkt könnte schließlich den Ausschlag geben – aber es wird etwas Unbekanntes sein“, erklärte Baker den Teilnehmern.