Die kommende Woche an der Wall Street-Ergebnisflut und Fed-Sitzung stellen die wackelige Rallye am KI-Markt auf die Probe
- von Lewis Krauskopf
NEW YORK, 23. Okt (Reuters) - US-Aktienanleger stehen vor einer entscheidenden Woche: Die Gewinnberichte der großen KI-Akteure und die Sitzung der Federal Reserve stellen die plötzlich ins Wanken geratene Marktrallye auf eine harte Probe.
Die Schwäche bei Technologieaktien verunsicherte die Anleger hinsichtlich der Entwicklung des KI-Trends (link), der die US-Aktienhausse beflügelt hat und gerade ihr vierjähriges Jubiläum feierte.
Der Nasdaq Composite .IXIC verzeichnete am Freitag einen leichten Verlust, einen Tag nachdem der technologieorientierte Index seinen größten Tagesverlust seit Juni hinnehmen musste. Die Anleger zeigten sich enttäuscht von den Quartalsberichten von Meta META.O und Lam Research LRCX.O. Meta gehört zu den Hyperscalern, die massiv in den Ausbau von Rechenzentren investieren, während Lam ein aufstrebendes Halbleiterunternehmen ist, das zu einer Gruppe gehört, die zu den größten Gewinnern unter den KI-Aktien zählt.
Drei weitere Hyperscaler – Alphabet GOOGL.O, Microsoft MSFT.O und Amazon AMZN.O – stehen im Mittelpunkt einer Woche voller Quartalsergebnisse, darunter etwa ein Drittel der S&P-500-Unternehmen. Auch die Sitzung der Fed zur Zinspolitik am Mittwoch könnte die Märkte verunsichern.
„Es sind viele Bälle gleichzeitig in der Luft“, sagte Nick Giorgi, Chef-Aktienstratege bei Alpine Macro.
„Nächste Woche stehen noch viel mehr Gewinnmeldungen aus dem Technologiesektor an, und derzeit betrachtet der Markt die Ausgaben im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz sehr kritisch“, so Giorgi. „Der Markt räumt Unternehmen, die Unmengen an Geld in den Aufbau dieser Technologien investieren, einfach keinen Vertrauensvorschuss ein – was wir zwar eigentlich für sehr gesund halten, das aber dennoch kurzfristige Schwierigkeiten ankündigt.“
Die Anleger richten ihren Blick zudem auf die US-Zwischenwahlen am 3. November, wobei die Wetten darauf zunehmen, dass die Demokraten der Republikanischen Partei von Präsident Donald Trump die Kontrolle über den US- Kongress entreißen werden. Diese Reihe von Marktkatalysatoren könnte die Volatilität in den nächsten Wochen weiter ankurbeln und den Optimismus auf die Probe stellen, der dazu beigetragen hat, den Leitindex S&P 500 .SPX im Jahr 2026 um 11 Prozent nach oben zu treiben.
HYPERSCALER AUF DEM PRÜFSTAND
Das robuste Gewinnwachstum in den USA hat die Kursgewinne am Aktienmarkt in diesem Jahr gestützt – trotz widriger Umstände wie steigender Renditen für US-Staatsanleihen und steigender Energiekosten infolge des Konflikts im Nahen Osten.
Da bislang mehr als 100 Unternehmen ihre Ergebnisse veröffentlicht haben, sind die Gewinne des S&P 500 im dritten Quartal laut LSEG-IBES-Daten auf Kurs, gegenüber dem Vorjahr um mehr als 32 Prozent zu steigen. Nächste Woche ist die intensivste Phase der Berichtssaison.
„Ich denke, die Gewinne werden entscheiden, ob dieser … Rückgang im Technologiesektor eine Kaufgelegenheit darstellt oder ob eine tiefere Korrektur bevorsteht“, sagte King Lip, Chefstratege bei BakerAvenue Wealth Management. „Was wir brauchen, ist einfach eine weitere Runde wirklich starker Gewinne.“
Alphabet und Microsoft legen am Mittwoch ihre Ergebnisse vor. Die Ergebnisse von Amazon werden am Donnerstag erwartet. Im Fokus stehen dabei die Prognosen der Unternehmen zu ihren Investitionsplänen und die Frage, ob sich die massiven Ausgaben bereits auszahlen.
Die Investitionsausgaben der Hyperscaler, die in diesem Jahr voraussichtlich bei rund 800 Milliarden Dollar liegen werden, steigern die Gewinne einer breiten Palette von Unternehmen, die am Ausbau der KI beteiligt sind. Doch angesichts steigender Finanzierungskosten sind die Anleger skeptisch, was die Nachhaltigkeit solcher Ausgaben angeht.
„Die Gewinne sind entscheidend für das allgemeine Vertrauen in den KI-Sektor und dafür, wie lange die Ausgaben noch anhalten werden“, sagte Kevin Mahn, Präsident und Chief Investment Officer bei Hennion & Walsh Asset Management.
FED ERWARTET ZINSPAUSE
Die Quartalsberichte der Chiphersteller Intel INTC.O und Sandisk SNDK.O in der kommenden Woche könnten ebenfalls den KI-Handel beeinflussen.
Zu den weiteren namhaften Unternehmen, die nächste Woche ihre Ergebnisse veröffentlichen werden, gehören der Arzneimittelhersteller Eli Lilly LLY.N, die Ölkonzerne Exxon XOM.N und Chevron CVX.N sowie der Industrieausrüstungsriese Caterpillar CAT.N.
Mit der Sitzung der Fed rückt auch die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen in den Fokus. Die Fed hatte im September zum ersten Mal seit 2023 die Zinsen angehoben, um die über dem Ziel liegende Inflation einzudämmen. Fed-Funds-Futures deuteten jedoch am späten Freitag darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit einer erneuten Zinserhöhung bei der Bekanntgabe der geldpolitischen Erklärung am Mittwoch laut LSEG-Daten bei unter 10 Prozent liegt.
Ein Faktor: Die Anleger bezweifeln, dass die Fed die Zinsen nur eine Woche vor den Zwischenwahlen anheben will.
Die Märkte tendieren jedoch zu einer Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung im Dezember, wobei die Futures eine Wahrscheinlichkeit von rund 80 Prozent für einen solchen Schritt zu diesem Zeitpunkt andeuten.
Walter Todd, Chief Investment Officer bei Greenwood Capital, sagte, er werde bei der Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh im Anschluss an die Entscheidung auf jegliche Hinweise zum Zinspfad achten.
„Wird er etwas sagen, das einen Hinweis auf den Dezember gibt, denn derzeit wird allgemein mit einer Zinserhöhung gerechnet“, so Todd.
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