Cboe-Chef preist die Sicherheit von Optionen an, während unbefristete Futures die Börsen spalten
- von Pritam Biswas
30. Okt (Reuters) - Craig Donohue, CEO von Cboe Global Markets CBOE.Z, warnte Anleger am Freitag vor den Risiken von Perpetual-Futures und wies darauf hin, dass die durch starke Volatilität ausgelösten plötzlichen Liquidationen und unbegrenzten Verluste die relative Sicherheit traditioneller Optionen unterstreichen würden.
Donohue verwies auf einen Anstieg des Handels mit Call-Optionen, die an den Volatilitätsindex der Cboe gekoppelt sind, zu Beginn dieses Monats, als das tägliche Handelsvolumen den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren erreichte. Er sagte, der Anstieg habe die Werte übertroffen, die während des Ausverkaufs am „Liberation Day“ 2025 zu beobachten waren, als der VIX über 50 kletterte – ein Niveau, das mit Marktpanik in Verbindung gebracht wird.
„Das sich rasch verändernde Marktumfeld ist eine gute Erinnerung daran, warum Optionen für die meisten Anleger nach wie vor das Instrument der Wahl sind“, erklärte Donohue gegenüber Analysten bei der Telefonkonferenz zum Ergebnis des dritten Quartals.
BÖRSEN UNEINIG ÜBER PERPS
Die Äußerungen deuten auf eine wachsende Spaltung unter den großen US-Börsen hinsichtlich des Aufstiegs von Perpetual-Futures hin.
Diese Kontrakte, die ursprünglich von Offshore-Krypto-Plattformen wie Hyperliquid populär gemacht wurden, ermöglichen es Händlern, Positionen auf unbestimmte Zeit zu halten, ohne sie zu verlängern. Sie können zudem mit einer hohen Hebelwirkung verbunden sein, wodurch sowohl Gewinne als auch Verluste verstärkt werden.
Neuere Handelsplätze, darunter die Kryptowährungsbörse Coinbase COIN.O und das Prognosemarkt-Start-up Kalshi, versuchen, ähnliche Produkte in traditionelle Märkte zu bringen. Führungskräfte etablierter Börsen haben davor gewarnt, dass die Kontrakte Anleger in schnelllebigen Märkten verwundbar machen könnten.
Donohue erklärte, lineare Produkte wie Perpetuals könnten Hebelwirkung und direktionales Engagement bieten, Verluste seien jedoch unbegrenzt möglich. Bei einer abrupten Marktwende könnten Positionen fast augenblicklich liquidiert werden. Optionen hingegen ermöglichen es Händlern, ihren maximalen Verlust im Voraus festzulegen und gleichzeitig das Aufwärtspotenzial zu wahren.
Diese Skepsis teilt auch die CME Group, deren CEO Terry Duffy die Aufsichtsbehörden wiederholt dafür kritisiert hat, dass sie unbefristete Kryptowährungs-Futures auf den US-Märkten zulassen. Duffy, der 2027 in den Ruhestand gehen wird, bezeichnete Perpetuals Anfang des Jahres als „eine Katastrophe, die nur darauf wartet, zu passieren“.
Die über den Erwartungen liegenden Gewinne der Cboe am Freitag rundeten ein positives Quartal für die US-Börsen ab.
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