Anleger in britische Staatsanleihen gehen laut Morningstar davon aus, dass der Haushaltsplan ohne Marktturbulenzen verabschiedet wird

21. Okt (Reuters) - Führende Anleger in britische Staatsanleihen gehen davon aus, dass es Finanzminister John Healey gelingen wird, in seinem Haushaltsplan vom 28. Oktober eine Zunahme der Volatilität am Markt für britische Staatsanleihen zu vermeiden, teilte das Forschungsunternehmen Morningstar am Mittwoch mit.

Die meisten der acht von Morningstar befragten Rentenfonds hielten im Vorfeld des Haushaltsplans keine nennenswerten Über- oder Untergewichtungen in britischen Staatsanleihen.

Die Renditen britischer Anleihen sind die höchsten unter den Industrienationen der G7, was vor allem auf die Erwartung höherer Zinssätze der Bank of England aufgrund der gestiegenen Inflation zurückzuführen ist und weniger auf Haushaltssorgen.

Indikatoren für das fiskalische Risiko, wie der Spread zwischen Renditen und Interbankenzinsen sowie Credit Default Swaps für Staatsanleihen, haben sich in den letzten Monaten kaum verändert – im Gegensatz zu Frankreich (link).

Hier eine Zusammenfassung des Berichts von Morningstar.

• Die meisten Fonds gaben an, dass britische Staatsanleihen ein attraktives Wertpotenzial böten

• Der „UK Government Bond Fund“ von Royal London rechnet nicht mit größeren neuen Ausgaben. Er konzentriert sich auf 5- bis 7-jährige Gilts und ist bei längeren Laufzeiten übergewichtet

• Der „MoneyBuilder Corporate Bond Fund“ von Fidelity rechnet mit einem Haushalt mit geringer Volatilität und plant keine wesentlichen Änderungen an seiner Positionierung

• Der „Strategic Bond Fund“ von Jupiter erklärte, er wäre von einer erheblichen fiskalischen Lockerung „sehr überrascht“, und verkürzte Anfang des Jahres aufgrund der höheren Volatilität die Laufzeit der von ihm gehaltenen britischen Staatsanleihen

• Der „Global Investment Grade Corporate Bond Fund“ von BlueBay nimmt eine abwartende Haltung ein und erklärt, die Marktreaktion werde von einem glaubwürdigen langfristigen Haushaltsplan abhängen

• Der „Aggregate Bond Fund“ von J.P. Morgan geht kein wesentliches Durationsrisiko in Bezug auf britische Anleihen ein und rechnet mit einer Mischung aus Steuererhöhungen und Reformen

• Der „Global Bond Fund“ (UK) von Invesco ist nicht auf den Haushalt ausgerichtet und sieht die Entwicklungen im Nahen Osten als wichtigeren Treiber für Staatsanleihen an

• Der „Global Macro Bond Fund“ von M&G hält nur eine sehr geringe Long-Duration-Position, nachdem er nach dem raschen Anstieg der Renditen fünfjährige Anleihen in Deutschland, Großbritannien und den Vereinigten Staaten gekauft hat

• Der „Gilt Yield Fund“ der Allianz ist im Vergleich zu seiner Benchmark leicht long in britischer Duration positioniert und erwartet einen vorsichtigen Haushaltsplan, der darauf abzielt, die fiskalische Glaubwürdigkeit zu stärken

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