O que é um IPO?

Capítulo 1: Introdução

Um IPO é a primeira vez que uma empresa oferece ações (ou 'floats') ao público em uma bolsa de valores.

A sigla significa “'Oferta Pública Inicial", mas muitas vezes você verá o uso de “abrir o capital”, que tem o mesmo significado.

De quais bolsas estamos falando? Elas podem incluir a Bolsa de Valores de Londres, a Bolsa de Valores de Nova York, Euronext ou o Hong Kong ou Bolsas de Valores de Xangai (e há muitas outras). Mas, a menos que seja uma grande empresa, provavelmente será uma bolsa especializada em empresas menores, como o London's Investment Market (AIM), por exemplo.

Capítulo 2: Por que fazer um IPO?

Há muitas razões. A principal é simplesmente para arrecar mais capital emitindo ações ao público. Normalmente, isso serve para alimentar a expansão - seja por meio da construção de seus negócios existentes ou da aquisição de outros.

Mas há outras razões. Uma delas é distribuir o risco de seus negócios entre uma gama mais ampla de investidores, além de seus fundadores ou patrocinadores iniciais.

Outra pode ser porque os primeiros acionistas do negócio querem resgatar seu dinheiro. Digamos que uma empresa de private equity tenha investido em um negócio, mas agora deseja lucrar com seu investimento; ela pode fazê-lo por meio de um IPO. Essa é uma maneira legal de sair do negócio.

Capítulo 3: Como se administra um IPO?

Uma empresa que está planejando um IPO geralmente começa a se preparar para ele muitos meses - e às vezes anos - antes. Isso porque ela precisará garantir que sua contabilidade, gestão e procedimentos internos estejam de acordo com as regras da bolsa de valores em que será listada.

Aconselhada por uma corretora, empresa de valores mobiliários ou um banco de investimento especializado e autorizado a realizar abertura de capital, a empresa e seus consultores prepararão primeiro um documento de venda, ou "prospecto". Ele definirá todos os detalhes da empresa e é o documento de vendas do IPO.

A empresa então anuncia sua intenção de listar em jornais ou na internet e por meio de seus consultores. Frequentemente, os destinatários das ações serão instituições como fundos de pensão, seguradoras e fundos de investimento.

Eles e os bancos de investimento também podem subscrever as ações - o que significa que concordam em recomprá-las se não conseguirem vendê-las durante o processo de IPO. Seus consultores procurarão vender as ações a um preço pelo qual certamente conseguirão vender, para que os subscritores não tenham que comprá-las. Mas às vezes eles erram.

Capítulo 4: O que acontece depois disso?

A vida não é mais a mesma. Após um IPO, a empresa lista suas ações na bolsa escolhida. Isso significa que ela também precisará aceitar um nível mais alto de escrutínio público e interesse da mídia – para o bem ou para o mal!

Se ela for bem-sucedida, as ações aumentarão de valor - e todos os acionistas terão um ganho de capital. Isso geralmente inclui a gestão da empresa e os fundadores iniciais - e às vezes também funcionários, se eles também tiverem comprado ou recebido ações no momento do IPO.

Nem sempre tudo corre bem. Às vezes o preço cai. E às vezes, principalmente nas pequenas empresas, seus investidores não demonstram grande interesse em comprar e vender as ações – que são ditas “ilíquidas”. Esse é um risco que toda empresa deve correr se abrir o capital.

A propósito, caso você pense que apenas pequenas empresas fazem IPOs, aqui estão alguns números gigantes a se considerar: em 2014, o Ali Baba Group, empresa chinesa de compras e serviços na web realizou o maior IPO da história. Ele arrecadou US$ 25 bilhões. Esse valor superou até mesmo o do Facebook, que chegou ao mercado em 2012 e arrecadou US$ 16 bilhões.