Prognoza dla DAX 40: Czy koalicyjne limbo pociągnie za sobą indeks?
Autor: Capital.com Research Team
04:00, 3 December 2021
Indeks DAX 40 (DE40) po siedmiu miesiącach wzrostów w 2021 roku, we wrześniu stracił na wartości. Czy jest to naturalna korekta czy początek czegoś bardziej złowrogiego?
W tym artykule podsumowujemy najnowsze wiadomości z rynku i sprawdzamy prognozę analityków dotyczącą indeksu blue-chip.
Jak DAX zachowywał się w 2021 roku?
DAX 40 gwałtownie spadł gdy pandemia przybrała na sile w zeszłym roku. Niemiecki indeks spadł o prawie 40%, by w połowie marca osiągnąć najniższy poziom 8.257 taki poziom ostatnio widziany był w 2013 roku.
Następnie odbił się od siedmioletniego minimum i systematycznie piął się w górę, rozpoczynając rok 2021 na poziomie sprzed pandemii 13890, powiększając zyski w miarę jak program szczepień przeciwko Covid-19 nabierał tempa, a gospodarka otwierała się na nowo. Indeks osiągnął najwyższy w historii poziom 16030 w dniu 13 sierpnia.
DAX 40 utrzymywał się wokół tego poziomu do końca sierpnia przed spadkiem we wrześniu. W momencie pisania tego tekstu (29 września), indeks utrzymywał się na poziomie 15404 czyli spadł o 3,5% od początku miesiąca, ponieważ inwestorzy zmagają się ze zmianami zarówno w indeksie, jak i w kontekście politycznym Niemiec.
Rozszerzenie DAX 30 do DAX 40
20 września indeks DAX 30 przeszedł największą przebudowę w swojej 33-letniej historii, przyjmując nowych komponentów. Dziesięć nowych spółek DAX 40 to:
Korekta została zapoczątkowana przez upadek Wirecard AG rok temu i miała na celu odbicie szerszej gospodarki. Ruch ten miał sprawić, że DAX będzie mniej podatny na wpływ poszczególnych komponentów.
DAX powoli przekształcił się z indeksu silnie nasyconego bankami i firmami chemicznymi w kierunku szerszej grupy, producentów samochodów, firm farmaceutycznych i grup przemysłowych. W indeksie nadal brakuje jednak firm technologicznych.
Zmiana z DAX 30 na DAX 40 nie jest jedyną zmianą w indeksie. Po upadłości Wirecard zaostrzyły się przepisy dotyczące sprawozdawczości i członkostwa. Wprowadzono nowy wymóg rentowności: firmy muszą wykazać dwa lata dodatniego zysku przed potrąceniem odsetek, podatków, deprecjacji i amortyzacji (EBITDA). Członkostwo będzie również weryfikowane dwa razy do roku w marcu i wrześniu, a nie jak dotychczas raz w roku.
Co więc zmiany te oznaczają dla indeksu?
Istnieje kilka pozytywów, które prawdopodobnie będą ewoluować z tych zmian, jak podkreślił John Woolfitt Director of Trading z Atlantic Capital Markets w e-mailu do Capital.com:
Patrick Reid, z Adamis Principle uważa, że zmiany w DAX mogą spowodować złagodzenie niestabilności, co może być negatywne dla tych, którzy szukają dużych skoków i pozytywnego wyniku długoterminowego "Za moich czasów handlu kontraktami terminowymi, DAX lub Daxcino (jak lubiliśmy go nazywać) powodował skurcz żołądka nawet u najbardziej zatwardziałych inwestorów" - powiedział.
Spółki wchodzące do DAX mogą odnotować podwyższony poziom popytu, ponieważ pasywne fundusze indeksowe, które replikują indeks, będą musiały kupować akcje tak, aby dostosować się do nowego DAX 40. Tymczasem sama obecność w indeksie będzie oznaczać, że akcje te będą cieszyć się większym zainteresowaniem niż dotychczas.
Russ Mould dyrektor inwestycyjny w AJ Bell również skomentował wzrost indeksu: "Niemiecki indeks DAX potwierdził swoją wiarygodność jako gracz na globalnym wzroście w ciągu ostatniego roku, w czym pomogła mu w dużym stopniu doskonałość tego kraju w dziedzinie inżynierii i eksportu, a w rezultacie jest on bliski rekordowych poziomów".
Dodał: "Inwestujący w niemieckie akcje stoją przed tymi samymi problemami co wszyscy inni lokujący kapitał w inne ważne rynki i benchmarki: czy inflacja się utrwala, czy nie; czy bank centralny (w tym przypadku EBC) zacznie zwężać QE i zacieśniać politykę monetarną; czy pandemię można skutecznie pokonać; i czy Chiny są na drodze wyhamowania ze stratą dla globalnych przepływów handlowych."
Wybory w Niemczech podniosą DAX 40
Oprócz zmian w indeksie i regulacjach inwestorzy DAX zaobserwowali również zmianę sytuacji politycznej w Niemczech, gdzie po raz pierwszy od 16 lat odbyły się wybory bez Angeli Merkel.
Zgodnie z prognozami Partia Socjaldemokratyczna (SPD) Olafa Scholza zdobyła najwięcej głosów w wyborach do Bundestagu 26 września 2021r.
Wyniki wyborów federalnych w Niemczech w 2021 roku pokazały, że SPD zdobyła 25,7% głosów, a CDU/CSU zajęła drugie miejsce z wynikiem 24,1%. Był to najgorszy wynik konserwatystów w historii.
Mniejsze partie, Partia Zielonych i FDP, zdobyły odpowiednio 14,8% i 11,5%, co sprawiło, że był to pomyślny wynik dla mniejszości.
Ponieważ żadna partia nie zdobyła większości mandatów w Bundestagu, wynik ten otworzył drogę do rozmów koalicyjnych. Jak wyjaśniają analitycy ING, partia z największą liczbą głosów niekoniecznie musi stanąć na czele kolejnego rządu:
Rozmowy koalicyjne mogą zakończyć się kilkoma rezultatami. Scholz zwrócił się do Zielonych i pro-biznesowej FDP z apelem o poparcie trójstronnej koalicji. Ze względu na kolory sygnatur tych partii jest to tzw. koalicja sygnalizacji świetlnej.
Lider CDU jak na razie nie chce się poddać i zapowiedział, że będzie próbował utworzyć rząd także z FDP i Zielonymi. Z tego samego powodu została ona nazwana koalicją jamajską.
Negocjacje koalicyjne mogą być długotrwałe. W 2017 r. ciągnęły się one przez sześć miesięcy. Inwestorzy mają nadzieję, że to się nie powtórzy, biorąc pod uwagę wyzwania jakie stoją przed krajem w trakcie wychodzenia z pandemii, pośród zakłóceń w dostawach i nadciągającego kryzysu energetycznego.
Przedłużające się negocjacje mogą zaszkodzić niemieckiej gospodarce i DAX-owi. Analityk Bloomberga Björn van Roye powiedział:
Jak dotąd DAX pozytywnie zareagował na wyniki wyborów w Niemczech, otwierając się w poniedziałek na plusie, utrzymując zyski, by zamknąć się 0,27% wyżej. Głównie indeks odnotował ulgę, ponieważ wynik wykluczył twardą lewicową koalicję, najmniej przyjazną rynkowi możliwość. Ponadto, perspektywa trójstronnej koalicji pozwala uniknąć rynkowi nieprzyjaznych scenariuszy, a perspektywa włączenia przyjaznej biznesowi FDP do koalicji rządzącej również utrzyma DAX w dobrej kondycji.
Greg Fuzesi, analityk JP Morgan, również zauważył, że wyniki wskazują na kontynuację status quo:
Prognoza DAX 40: obraz techniczny
Indeks odświeżył swój rekordowy poziom tuż powyżej 16000 pod koniec sierpnia, zanim zaczął się obniżać i spadł przez 50-dniową prostą średnią kroczącą (SMA) do poziomu 15020, tuż powyżej 200-dniowej SMA.
Po odbiciu się od poziomu 15020 kurs napotkał opór w postaci spadającej linii trendu od końca sierpnia oraz 50-dniowej SMA.
W międzyczasie wskaźnik siły względnej (RSI) jest neutralny. Jednak niepowodzenie w przebiciu 50-dniowej SMA w połączeniu ze świecą spadającej gwiazdy (świeca sygnalizująca odwrócenie trendu) daje nadzieję sprzedającym.
Wsparcie można zobaczyć na poziomie 15430, który oferował wsparcie 17 września, a także pod koniec lipca. Przełamanie poniżej tego poziomu mogłoby otworzyć drzwi do 15000, kluczowego poziomu i 200-dniowej SMA.
Jakiekolwiek przedłużenie ożywienia musiałoby doprowadzić do przełamania 50-dniowej SMA na poziomie 15694 oraz spadkowej linii trendu na poziomie 15575, aby odsłonić zeszłotygodniowe maksimum na poziomie 15800. Wybicie powyżej tego poziomu mogłoby spowodować, że kupujący zaczęliby kierować się w stronę 16000 i nowych maksimów wszech czasów.
Prognoza dla DAX 40: gdzie analitycy postrzegają indeks w 2021 roku i później?
Thomas Kruse i Tristan Perrier z Amundi Asset Management są optymistami jeśli chodzi o prognozę niemieckich akcji, szczególnie tych, które są neutralne pod względem emisji dwutlenku węgla, biorąc pod uwagę zmianę, która jest oczekiwana, jeśli Zieloni wejdą do koalicji rządzącej:
Dodali: "Bardziej ogólnie, sektory takie jak zielona energia i motoryzacja mogą być atrakcyjne, biorąc pod uwagę nacisk na przejście na e-mobilność."
Strategowie JPMorgan Chase pod kierownictwem Mislava Matejki widzą zwycięzców i przegranych z bardziej zielonym nastawieniem do niemieckiej polityki, piszą w nocie:
Analitycy dodali: "Z drugiej strony, podmioty emitujące większe ilości CO2, takie jak linie lotnicze, transport, stal, budownictwo, mogą odczuwać negatywne skutki."
W szerszym ujęciu banki inwestycyjne i inni działacze rynkowi ostrzegają przed korektą na światowych rynkach akcji. James Congdon, współkierujący z działem badawczym Quest w Canaccord Genuity, zasugerował, że "globalne rynki akcji mogą wejść w okres zawirowań".
Peter Oppenhieimer główny strateg Goldman Sachs uważa jednak, że 10-procentowa korekta może być okazją do powrotu akcji. Jego komentarz pojawił się po gwałtownej wyprzedaży na rynkach w zeszłym tygodniu. Oppenhieimer uważa, że fundamentalnie wciąż znajdujemy się we wczesnej fazie cyklu.
W międzyczasie, starszy analityk rynku City Index Fiona Concotta powiedziała w swojej prognozie dla Niemiec 40, że potrzeba więcej wzrostów, aby indeks ponownie wszedł w trend byczy:
Według Trading Economics, indeks może spaść do 15000 na początku czwartego kwartału. W perspektywie 2022 roku, DAX ma kontynuować straty w kierunku 14000 do lipca przyszłego roku.
Agencja Prognoz Gospodarczych przewiduje również, że główny indeks Niemiec może osłabić się w nadchodzącym kwartale, zamykając rok 2021 na poziomie 14955. Jednak jej długoterminowa prognoza dla DAX 40 sugeruje, że indeks może wzrosnąć do 17527 do końca 2022 roku i 19258 do końca września 2023 roku.
Rozważając komentarze analityków i przewidywania serwisów prognozujących opartych na algorytmach, należy pamiętać, że mogą oni mylić się w swoich szacunkach. Zawsze należy przeprowadzić własne badania, aby wyrobić sobie opinie na temat perspektyw dla indeksu i odpowiednich warunków rynkowych.
Często zadawane pytania.
Jak wybory w Niemczech wpłynęły na DAX?
Indeks zamknął się 0,27% wyżej 27 września, dzień po wyborach w Niemczech. Silniejsze zamknięcie nastąpiło, ponieważ najbardziej prawdopodobnym wynikiem jest koalicja trzech partii, co powinno zapobiec polityce niekorzystnej dla rynku. Ponadto, oczekuje się, że pro-biznesowa FDP zostanie włączona do koalicji rządzącej, oferując dodatkowe wsparcie dla DAX.
Wiadomości o indeksie DAX 40?
DAX 40 jest niemieckim indeksem giełdowym składającym się z 40 największych spółek blue-chip notowanych na giełdzie we Frankfurcie. Indeks ten został ostatnio rozszerzony z 30 do 40 firm, aby lepiej odzwierciedlić korporacyjne Niemcy.
Jaki jest najlepszy czas na inwestowanie w DAX?
Najlepszy czas do inwestycji to często pierwsze kilka godzin handlu, kiedy dane ekonomiczne z Niemiec są publikowane. Jest to zazwyczaj moment, w którym występuje większa zmienność w wynikach DAX, potencjalnie zapewniając więcej możliwości inwestycyjnych.