Co je to likvidita?

Kapitola 1: Úvod

Likvidita je klasický technický termín ze City, který se probírá s klidem: často uslyšíte, jak se lidé ptají, jak „likvidní“ je určitá investice? Nebo jak „nelikvidní“?

A opravdu je to velice jednoduché. Tržní likvidita znamená, jak rychle lze vyměnit, prodat nebo přeprodat aktivum.

Kapitola 2: Likvidní versus nelikvidní

Takže, v naprosté jednoduchosti, hotovost je velice likvidní – nejlikvidnější investice, jakou můžete udělat. Naopak, ukradený obraz je velice nelikvidní. Každý, kdo je připraven vydat značné peníze za ukradeného Turnera nebo Picassa ví, že bude obtížné je prodat dále.

Není překvapení, že majetek je (většinou) nelikvidní. Cihly a maltu nelze vyměnit rychle, protože prodej majetku vyžaduje zorganizování prohlídek s účastí majitele a prodávajícího, plus další náležité právní úkony. A to může být docela boj.

Mezi další vysoce nelikvidní aktiva patří:

•   Klasické automobily

•   Závodní koně

•   Staré víno (hmm)

•   Komplexní finanční nástroje, například deriváty

•   Akcie, které mohou mít složité podmínky zámořského obchodování    

A naopak, s větší pravděpodobností prodáte oblíbené akcie nebo podíly, například Unilever nebo Apple, přímo a rychle. 

Kapitola 3: Jak likvidní je zlato a stříbro?

Teoreticky by mělo být velmi snadné prodat tyto komodity. Ovšem prodejní rozpětí – zisky pro obchodníka zabývajícího se transakcí – jsou často širší (nebo větší). Nemnoho investorů vlastní velké fyzické objemy zlata nebo stříbra.

Takže pokud nejste jednou z takto šťastných osob, náklady na prodej, bez úspor z vyššího objemu, budou spíše vyšší. Přinejmenším v porovnání s prodejem akcií, například.

A pamatujte, že když hodnota světových akciových trhů stoupá, komodity jako zlato a stříbro v reakci na to často klesají. Zlato a stříbro se tak mohou stát dokonce více nelikvidní.

Kapitola 4: Jak moc záleží při investování na likviditě?

Likvidita je obrovsky důležitá. Podívejme se v krátkosti na likviditu investic nebo akcií:

‘Dobrá’ likvidita je často spojena s velkými obchodovanými objemy a úzkým rozpětím (nebo náklady na prodej). Prozkoumejme například ‘stabilní’ nebo ‘bezpečné’ akcie. Pro účel argumentování použijeme společnost National Solid Flooring (NSF), fiktivní společnost se sídlem ve Spojeném království, která stabilně roste od roku 1950. Řekněme, že akcie NSF se prodávají za 10 £ za kus.

Obvykle může být poptávková cena 10 £ a nabídková cena 9,97 £. Rozpětí nabídky je tu 3 pence nebo celkem 0,29 %.

Jiné akcie mohou být mnohem méně likvidní. Použijeme společnost National Less Liquid Supplies (NLLS), která může mít silnou obchodní odnož v Asii a je tak náchylná k nestabilním měnovým fluktuacím. Obchoduje od roku 2003.

NLLS může mít poptávkovou cenu 1 £ a nabídkovou cenu 97 p. Nabídkové rozpětí se rovněž rozšířilo na 3 pence – ale celková procentní hodnota značí mnohem větší pokles: celá tři procenta.

A mějte na paměti, že 3% náklady mohou být také zvýšeny dalšími provizemi makléře – což vy, jako investor, také zaplatíte. Jinými slovy, na likviditě záleží … a moc!