Vad är bakomliggande tillgångar för värdepapper
Låt oss säga att ett finansiellt företag tar en illikvid tillgång, som ett lån eller hypotekslån, och konstruerar det till något som enkelt kan säljas i form av en aktie eller säkerhet. Detta kallas säkring.
Ett typiskt exempel är hypotekslånssäkerhet. Låt oss titta närmare på det.
I det här exemplet har Omega Investments köpt ett antal hypotekslån från låneboken Beta Bank. Dessa hypotekslån är av blandad kvalitet: det finns stora lån till högaktiva låntagare, hela vägen till mindre lån till mer vågade låntagare.
Omega Investments arrangerar dessa i delar av liknande lånekvalitet och bryter sedan ned varje del i aktier som de kan sälja till investerare, som mottar betalningar (avkastning) med jämna mellanrum, eftersom inteckningarna återbetalas av låntagarna.
Delarna får betyg från kreditvärderingsinstituten. Avkastning på högsta kvalitet, seniorsäkrade delar, kommer att vara mindre än den som betalas på osäkrade delar. Detta återspeglar den lägre risken för att låntagare misslyckas med sina hypotekslån.
Hypoteksbidragna värdepapper finns i två sorter: de som lånas av bostadsobligationer (RMBS) och de som lånas av kommersiella fastigheter (CMBS). Andra typer av lån kan göras till värdepapper på liknande sätt – det vanligaste är det säkerställda låneåtagandet (CLO).
Det minsta investeringsbeloppet för dessa typer av värdepapper är cirka US $ 10 000, så det är vanligare att detaljhandelsinvesterare uppnår exponering mot denna marknad genom en fond.
Vem vinner?
Det finns en risk med de flesta värdepapper, och förmedlare med bakomliggande tillgångar är inget undantag. Kom ihåg att dåligt förpackade värdepapperslån med baokmliggande tillgångar var det som utlöste den senaste globala finanskrisen (2006-2008).
På en stabil fastighetsmarknad kan de hypotekslån – som har utfärdat de ursprungliga lånen – göra vinst genom att sälja på lån, vilket bidrar till att riskerna tas bort från deras egna balansräkningar.
De som säkrade lånen kan också göra vinst under vissa omständigheter. De ger också mer kapital för bostäder genom att tillhandahålla likviditetsmått på marknaden genom sin aptit på ytterligare lånevärdepapper.
Investerare kan dra nytta av regelbundna betalningar medan de innehar en MBS, men de kan köpa och sälja dessa värdepapper när som helst. Låt oss dock inte glömma att priset de säljer till kan variera enormt (beroende på marknadsförhållandena vid försäljningsstället).
Tänk också på att oväntade ränteförändringar, utlåtanden från centralbanker eller politiska händelser kan slå mot värdepapper i alla jurisdiktioner. Deras specialitet kan också läggas till deras volatilitet och prisrisk.