什么是利率掉期 (IRS)？

IRS 是指将固定利率付息通过交换变成浮动利率付息。

合约一般以商定的本金为基础，假设为 100 万美元。Delta 公司现有一笔当前固定利率为每月 1.5% 的利息收入，而 Omega 投资公司则有与伦敦银行同业拆借利率挂钩的浮动利率 – LIBOR + 1%。

Delta 公司想采用高风险的浮动利率，而 Omega 投资公司则需要确保每月都有安全且固定数额的利息收入。因此，双方签订了互换协议，约定 Delta 公司按本金 100 万美元、月利率 1.5% 付款给 Omega 投资公司，而后者以 LIBOR + 1% 的浮动利率付款给 Delta 公司。

这些都是定制合约（条款全由交易双方间商定），因此未在交易所交易。同样，散户投资者很难参与 IRS 交易。

谁是赢家？

这种合约通常是双方互惠的，因为一方必须支付商定的溢价，方能通过掉期利率获得现金流的改善。