Nhiều nhà đầu tư thành công và nổi tiếng nhất mọi thời đại đã dựa vào đầu tư giá trị để làm nền tảng cho phương pháp quản lý tiền của họ. Nhưng đầu tư giá trị là gì và nó hoạt động như thế nào?
Dưới đây là hướng dẫn để đầu tư giá trị, giải thích quy tắc là gì, nó hoạt động như thế nào và những ưu, nhược điểm của chiến lược.
Đầu tư giá trị là một trong những phương pháp lâu đời và đáng tin cậy nhất để tiếp cận thị trường tài chính.
Nguyên tắc tiền đề chỉ dẫn hoạt động được tuân theo bởi những nhân vật nổi tiếng như Warren Buffett là một số công ty bị định giá thấp, thường bị bỏ qua bởi thị trường hoặc bởi những ảnh hưởng thoáng qua của nền kinh tế vĩ mô, có khả năng giúp cho các nhà đầu tư có rủi ro thấp hơn và lợi tức cao hơn.
Đầu tư vào cổ phiếu giá trị là một chiến lược loại bỏ đi sự nôn nóng nhất thời và các yếu tố cảm tính – nó thường khiến cho các nhà đầu tư đi chệch hướng, thay vào đó là tập trung vào việc săn lùng những giá trị thực chất hoặc giá nội tại.
Những công ty được các nhà đầu tư giá trị yêu thích là những công ty có uy tín trên thị trường; có năng lực cạnh tranh; đội ngũ quản lý có năng lực, ổn định; có sự phụ thuộc tối thiểu vào các khoản nợ và sự thổi phồng năng lực trong việc hoàn thành các mục tiêu kinh doanh cũng như tạo ra giá trị.
Đó là nghệ thuật săn lùng – thương lượng trên thị trường chứng khoán, thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới tư duy dài hạn và tạo ra giá trị hơn là sự ham mê ngắn hạn và sự tăng giá cho các nhà đầu tư, về lý thuyết mang lại lợi tức đáng tin cậy hơn theo thời gian.
“Giá là những gì mà bạn phải trả, giá trị là những gì mà bạn nhận được”, theo Benjamin Graham, tác giả cuốn sách Nhà đầu tư thông minh và là người đầu tiên đưa ra những quy tắc đầu tư, người đã truyền cảm hứng cho Buffett.
Đầu tư giá trị: các chỉ số chính
Dưới đây là một vài chỉ số chính có thể giúp các nhà đầu tư tìm ra những cổ phiếu giá trị để đầu tư.
Mặc dù không có biện pháp nào trong số này đưa ra được sự hình dung chính xác về giá trị tương đối của một công ty, nhưng chúng có thể giúp cho các nhà đầu tư hướng tới những công ty có báo cáo tài chính và giá cổ phiếu tương đối hấp dẫn trong khuôn khổ đầu tư giá trị và đánh giá xem chúng đang được định giá thấp hay quá cao.
Chỉ số giá trên doanh thu (P/E)
Giá của cái gọi là cổ phiếu tăng trưởng thường ít liên quan đến nhu nhập cơ bản của công ty. Còn đối với cổ phiếu giá trị, các nhà đầu tư sẽ nhìn thấy mối liên hệ chặt chẽ hơn giữa thu nhập của một công ty và giá cổ phiếu của công ty đó.
Chỉ số giá trên sổ sách (P/B)
Đây là một chỉ số khác dựa trên giá trị tương đối của một cổ phiếu trên thị trường so với giá trị sổ sách của nó, hoặc nó thực sự có giá trị bao nhiêu trên giấy tờ. Một bội số nhỏ hơn là một con số có thể giúp các nhà đầu tư phân biệt được giữa cổ phiếu được định giá quá cao và những cổ phiếu bị định giá thấp, mặc dù cần thận trọng.
Dòng tiền chiết khấu (DCF)
Dòng tiền chiết khấu là một phương pháp định giá cho phép các nhà đầu tư giá trị đo lường giá trị hiện tại của một cổ phiếu được chiết khấu so với cổ tức trong tương lai của nó bằng cách sử dụng tỷ lệ chiết khấu tiêu chuẩn, thường là trái phiếu chính phủ hoặc một tài sản không có rủi ro tương tự làm đường cơ sở.
Sử dụng các ước tính dòng tiền chiết khấu trong tương lai theo giá trị hiện tại như một phương pháp định giá cho phép các nhà đầu tư đánh giá mức tăng trưởng tiềm năng của một cơ hội nhất định so với giá hiện tại của nó – nếu dòng tiền chiết khấu (DFC) cao hơn chi phí hiện tại, nó có thể mang lại lợi tức lớn hơn trong tương lai.
Giá trị nội tại
Giá cổ phiếu là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố, từ lợi nhuận của một công ty đến tâm lý của nhà đầu tư và sự biến động của nền kinh tế vĩ mô.
Các nhà đầu tư giá trị tìm cách loại bỏ các yếu tố đó đi và trau dồi các giá trị cơ bản hoặc giá trị thực của một công ty cụ thể để phân biệt giữa những ảnh hưởng ngắn hạn bên ngoài và triển vọng lợi tức tài chính dài hạn.
Giá trị nội tại có thể được tính toán bằng nhiều phương pháp khác nhau, bao gồm phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF), định giá dựa trên tài sản hoặc các số liệu khác, như là chỉ số giá trên doanh thu (P/E).
Biên độ an toàn
Biên độ an toàn là một khái niệm quan trọng trong đầu tư giá trị. Nó là thước đo sự khác biệt giữa giá trị thực của một cổ phiếu và giá trị trường của nó, một khoảng chênh lệch cho các nhà đầu tư biết tài sản được định giá bao nhiêu, so với sức hấp dẫn cơ bản của nó.
Những lợi thế của đầu tư giá trị là gì?
Đầu tư vào cổ phiếu giá trị đem lại những lợi thế vượt trội hơn so với các cách tiếp cận đầu tư khác.
Theo phân tích từ quỹ đầu tư Anchor, nếu một người đầu tư 1 USD cho mỗi cổ phiếu giá trị và cổ phiếu tăng trưởng vào tháng 12/1927, thì hiện nay các cổ phiếu giá trị có giá trị gấp gần 18 lần so với các cổ phiếu tăng trưởng.
Các nhà phân tích cho biết: “Cuộc khủng hoảng dầu mỏ những năm 70, bong bóng công nghệ những năm 90 và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 là tất cả những sự kiện, mà dù tốt hơn hay xấu hơn, đều đã xác định các giai đoạn trong lịch sử với những tác động kinh tế sâu rộng.”
“Qua tất cả, đầu tư giá trị từ lâu đã nắm giữ một lợi thế cơ cấu so với đầu tư tăng trưởng khi được cân nhắc qua nhiều chu kỳ thị trường.”
Dưới đây là một số lý do chính giải thích tại sao đầu tư giá trị được tin cậy bởi những người giỏi nhất và tài năng nhất trong ngành tài chính.
Ít rủi ro hơn
Vì đầu tư giá trị nhằm mục đích loại bỏ nhiều yếu tố biến động ngắn hạn có thể ảnh hưởng đến giá của một tài sản hàng ngày, nó có thể cung cấp cho các nhà đầu tư một bản tự đánh giá rủi ro-lợi nhuận tốt hơn.
Bởi vì những cổ phiếu đó thường bị định giá thấp hoặc rẻ so với giá trị quan sát của chúng, các nhà đầu tư nhìn vào những hạn chế tương đối đó và các khoản lợi tức lớn hơn nhiều, hơn là họ chỉ căn cứ vào những quyết định bỏ qua xu hướng thị trường của họ hoặc các quyết định mang tính cảm tính.
Chi phí thấp hơn
Giao dịch đầu tư thường đi kèm với rủi ro, nhưng cũng có thêm cả những chi phí liên quan khác.
Khi các nhà đầu tư giá trị dựa trên những quyết định của họ về tầm nhìn dài hạn tới nơi mà họ nghĩ rằng giá trị có thể được tạo ra, họ bỏ qua chi phí môi giới và các chi phí khác liên quan đến việc theo dõi thị trường, và có thể lờ đi những biến động hàng ngày trong giá cổ phiếu.
Sức mạnh của lãi kép
Một trong những điểm thu hút của chiến lược đầu tư giá trị là khả năng thu lợi nhuận kép.
Bằng cách tái đầu tư lợi nhuận thu được trong một khoảng thời gian dài hơn, lược đồ lợi tức của đầu tư giá trị có thể mang lại lợi tức lớn hơn so với chốt lời hoặc giao dịch ngắn hạn.
Một số hạn chế của đầu tư giá trị
Sự tăng trưởng hạn chế
Khi đánh giá các cổ phiếu định giá thấp, các nhà đầu tư có nguy cơ bỏ lỡ tiềm năng tăng trưởng lớn của các ngành công nghiệp mới nổi hoặc chưa được hiểu rõ.
Warren Buffett nổi tiếng về việc đã bỏ qua một số cổ phiếu công nghệ lớn nhất thế kỷ, bởi vì thị trường của họ được nhà tiên tri xứ Omaha cho là quá cởi mở với cạnh tranh hoặc là khó hiểu.
Đòi hỏi nỗ lực cao trong nghiên cứu
Tìm ra được cổ phiếu giá trị để mua là một công việc khó khăn, mất khá nhiều thời gian và sự tinh thông của nhà đầu tư giá trị.
Thiếu sự đa dạng hóa
Đầu tư giá trị thường chỉ tập trung vào các công ty cụ thể mà các nhà đầu tư tin rằng sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể so với định giá thấp hiện tại của họ.
Với sự tập trung vào một vùng lựa chọn hẹp và sự khó khăn trong việc tìm kiếm cổ phiếu giá trị, các nhà đầu tư có thể bị mất quá nhiều thời gian vào một vài công ty và bỏ lỡ đi những lợi ích của việc đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ.
Đâu là các Quỹ ETF đầu tư giá trị lớn nhất?
Sau đây là ba quỹ hoán đổi danh mục (ETF) lớn nhất tập trung vào các chiến lược đầu tư giá trị bằng tài sản đang quản lý (AUM).
Vanguard Value ETF (VTV)
Vanguard Value ETF (VTV) là quỹ đầu tư giá trị lớn nhất theo tài sản đang quản lý, với tổng tài sản là 84,6 tỷ USD.
Quỹ theo dõi hiệu suất của Chỉ số giá trị vốn hóa lớn CRSP US, biểu thị lợi tức đầu tư của các cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn, với tỷ lệ chi phí là 0,04%.
iShares Russell 1000 Value ETF (IWD)
iShares Russell 1000 Value ETF được quản lý bởi BlackRock nhằm mục tiêu đầu tư góp vốn vào các cổ phiếu vốn hóa lớn và trung bình của Mỹ - những loại được coi là bị định giá thấp so với các công ty tương tự trên thị trường.
Nó có tổng tài sản đang quản lý là 54,3 tỷ USD và tỷ lệ chi phí là 0,19%.
Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR)
Vanguard Small-Cap Value ETF là quỹ đầu tư giá trị lớn thứ 3 theo tài sản, với tổng tài sản đang quản lý (AUM) là 24,9 tỷ USD.
Quỹ hoán đổi danh mục này tập trung vào các cơ hội đầu tư giá trị nhỏ hơn tại thị trường Mỹ bằng cách theo dõi Chỉ số giá trị vốn hóa nhỏ CRSP US và nó có tỷ lệ chi phí là 0,07%.
