什麼是市場流動性?
第 1 章:簡介
流動性是一個經典的市場術語,它被廣泛使用。您可能經常會聽到人們討論某市場「流動性」怎樣?或者如何「缺乏流動性」?
簡單而言,市場流動性指的是交易、賣出或轉售某一資產的速度。
第 2 章:流動性與非流動性
通俗地講,現金流動性高,是最具流動性的投資工具。相反,流動性最弱的是被盜名畫。每個斥重金購買被盜的透納或畢加索作品的人都明白,這些寶貝很難轉賣出去。
毋庸置疑的是,房產可以說是流動性最弱的資產。由於房產銷售需要經過業主和賣家調研及其他盡職調查等法律程序,因此實體無法被快速地交易。房產交易有時甚至會有點棘手。
其他非流動性資產包括:
• 老爺車
• 競賽馬匹
• 陳年葡萄酒
• 複雜金融工具,如衍生工具
• 涉及復雜海外業務的股票
相比之下,賣出 Unilever 或 Apple 等熱門股票就簡單便捷得多。
第 3 章:黃金和白銀的流動性如何?
理論上來說,此類商品應該更容易賣出。不過,價差(交易經紀商獲得的利潤)通常也較寬(較大)。擁有大量實體黃金或白銀的投資者並不多見。
因此,除非您是那些幸運投資者之一,否則在沒有規模經濟的情況下,賣出成本往往會更高,至少與賣出股票相比要高的多。
請注意,當全球主流市場的股票價格上漲時,大宗商品(如:黃金和白銀)的價格相應地會下跌,這也導致黃金白銀的流動性越來越弱。
第 4 章:流動性對投資的影響有多大?
流動性極為重要。讓我們來大致了解一下金融流動性在投資或股市中的重要性:
「良好」流動性一般是指高交易量和低價差(或銷售成本)。例如,讓我們來看看「防守型」或「安全型」股票。為避免爭議,我們以一家虛構公司——國家硬地板公司(NSF)為例。 NSF 公司位於英國,自 1950 年成立以來發展穩健,賣出價為 10 英鎊每股。
NSF 股票要價是 10 英鎊,出價是 9.97 英鎊,買賣價差為 3 便士或 0.29%。
另一家公司的股票流動性稍弱一些。讓我們稱之為 NLLS 公司,該公司在亞洲擁有龐大的業務,這使得公司股價容易受到貨幣波動的影響。該公司自 2003 年起上市交易。
NLLS 公司股票要價是 1 英鎊,出價是 97 便士,買賣價差也是 3 便士。但就總百分比而言,實際價差比率則為 3%。
別忘了,在這 3% 成本之上還會加上其他經紀人佣金等費用,最後都由投資者——您來買單。換而言之,流動性非常...非常重要!
小结:知股善用
您無需對所有非流動股票都避之不及。是的,這種股票的交易成本的確很高,但是它也有潛力成為高質量的長期投資,特別是當股票因市場情緒低迷而被降價拋售時。
測試自己
下列哪種流動性最差?
- 複雜的金融工具(如衍生工具)
- 現金
- 賈斯汀·比伯或碧昂絲的演唱會門票
- 蘋果或聯合利華的股票